周期行业分化明显

　　传统周期行业一改过去整体阴云密布的态势，虽然有色、煤炭、钢铁等产能过剩行业依然在谷底徘徊，房地产、农林牧渔业绩受结构调整影响下滑明显，但电气设备、光伏行业业绩超预期。

　　进入2014年电力行业春风不断，特高压加速、核电重启、风电转暖、电网投资创新高，电气设备行业迎来了“最好的时光”。不少券商认为，电气设备行业将进入高景气周期。一季报的业绩也验证了这一点。电气设备行业142家公司中，71家发布了一季度业绩预告，其中业绩预喜公司43家，占比60.56%。业绩预喜公司主要集中在电气自动化和电源设备公司，二者在预喜公司中占比超六成。

　　光伏行业复苏明显，近七成公司一季度预喜。据统计，今年1-2月，中国光伏产品出口额为22.61亿美元，同比增长10.67%。阳光电源、新大新材、亚玛顿等业绩预增一倍以上的公司均表示，受益于光伏行业回暖，销量和价格双双上涨。平安证券认为，今年光伏行业主要企业的盈利能力将进一步好转，光伏行业的基本面仍然向好。

　　农林牧渔板块业绩整体惨淡。由于生猪价格超预期下跌，畜禽养殖和农产品加工成为亏损重灾区，饲料行业大部分公司业绩增速出现下滑。种业库存高企，行业景气度依然处于下滑通道。在该板块79家公司中，31家公司披露预告，其中预亏预减公司22家，占比超七成。

　　产能过剩仍然是许多传统周期性行业挥之不去的阴影。煤炭行业业绩继续恶化，行业亏损比例较去年显著扩大，已披露一季报预告的5家公司全部预减预亏。2014年以来煤价全线暴跌，库存量高企。数据显示，1-2月份煤炭行业销售收入累计同比下降11.5%，利润总额累计下降42.5%。钢铁行业也不容乐观，一季度钢铁产品市场价格持续走底，达到近几年低点。虽然目前有两家公司披露了一季报预告，均预亏。海通证券指出，2014年大多数周期品行业的产能利用率继续徘徊在低位水平，钢铁、煤炭、化工、有色等行业难有好转。