追问飞乐股份重组财务数据孰真孰假

　　飞乐股份在重组方案调整前后，两个版本的信息披露存在矛盾。在证监会强调要对信息披露的准确性、全面性、及时性进行审核之际，飞乐股份及财务顾问招商证券对信息披露的准确性、全面性难辞其咎。

　　财务数据前后不一

　　从借壳重组开始，飞乐股份对媒体的诸多报道一律没有澄清。媒体此前报道称，“涂国身，CSST董事会主席兼首席执行官，中安消实际控制人，一个低调神秘的资本大鳄。在CSST官网上，既无涂的介绍，也无涂的正面照片，只有他频繁与各地官员会见的报道。网络上也难寻涂国身是如何起家的报道。甚至在借壳飞乐股份的重组材料中，招商证券没有对中安消实际控制人的详细披露，存在故意隐瞒行为。”

　　在此后的追踪中，媒体发现，财务顾问不但隐略了实际控制人涂国身及资产来源的详尽披露，而且在已披露的信息中，还存在前后不一致的情形，特别是拟注入的资产在盈利数据上互相矛盾。

　　比如最重要的借壳资产香港中安消，在2013年7月16日的披露文件中，其2011 年度的净利润不存在，因公司成立日期为2012年10月8日，而其2012 年度、2013 年 1-6 月的净利润各为0。但2014年2月18日披露的调整后方案中，香港中安消2011 年度至2013 年度的净利润分别为15092854.38元、21710698.94元和32757255.66元。

　　“2012年才成立、2011年就有利润，这种情况还真没遇到过。一般来说，报送出去的报表都是经过修饰的。”某公司财务总监接受记者采访时说。另一财务专家认为，“(香港中安消)应该是2012 年度至2013 年度有净利润，但有些报项目的材料中，要求报连续3年的数据，在报送材料时，经办人没考虑到成立时间的事。”

　　盈利资产缘何剥离

　　据了解，安防产业主要由系统集成、产品制造、运营服务三大部分组成，其中产品又主要分为视频监控、防盗报警、门禁和对讲等四大类。在产业市场占比方面，安防集成工程和运营服务占比合计约为55%，产品占比约为45%。在产品市场中，视频监控类产品约占49%，门禁类产品约占23%，防盗报警类产品占14%，对讲类占9%，其他类别的产品占5%。

　　中安消承认，在视频监控市场，海康威视、大华股份等企业占据行业主导地位。在防盗报警市场，Honeywell、BOSCH 等国外品牌占据了主要的高端市场份额，中低端市场则以深圳豪恩、科立信代表的民族企业为主。

　　值得注意的是，重组方案调整后，原香港中安消持有的上海南晓消防工程设备有限公司及其下属的上海南晓消防技术服务有限公司100%股权、万盈国际集团有限公司及其下属的深圳科松物联网技术有限公司和上海科松电子有限公司100%股权不再纳入购买资产范围。前者主要从事消防系统集成业务，主要承揽各类消防工程及消防设施的运行维保业务，后者属于中安消产品制造板块。剥离这两块资产后，中安消原先炫耀的全产业链是否保持完整呢？

　　记者发现，深圳科松自2011年持续亏损。如果剥离深圳科松尚可接受，那剥离上海南晓则剥离了盈利性资产，这显然不利于飞乐股份的广大投资者。

　　披露信息显示，上海南晓2011年度、2012年度、2013年1-6月的营业收入分别为538885334.54元、564116845.37元和310854515.92元，净利润分别为19257096.79元、28644281.34元和13904013.78元。 价值线