沪港通拟禁止裸卖空与暗盘交易

　　本报记者 周松林

　　上海证券交易所4月29日发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿)》。上交所人士表示，《细则》的发布，标志着“沪港通”已可以进入实质性的技术开发时段。

　　《细则》在证监会和香港证监会4月10日发布的《联合公告》基础上，进一步明确了沪港通的标的范围、额度控制、交易时间、交收安排、投资者适当性和权益证券处置等六大关键问题的细节。上交所人士表示，《细则》最大限度地突出了便利性安排，秉持了两地机构一直强调的"四不"基本原则，即：不改变现行法律法规和监管体系，不改变证券市场的组织架构，基本上不改变投资者的交易习惯，原则上不增加投资者的交易成本。

　　港股通标的共266只股票

　　《细则》明确了沪港通业务中投资者的投资范围。其中，就港股通而言，内地投资者可投资的港股包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及同时在上交所和联交所上市的A+H股上市公司的H股。据联交所披露的标的名单，截至4月11日，共有266只股票可供投资。就沪股通而言，标的范围包括上证180指数与上证380指数成份股以及A+H股公司在上交所上市的A股，其中被纳入风险警示板的除外。

　　《细则》还明确了相关股票调入、调出沪港通投资范围的若干情形及时间规定。当股票被调出后，投资者只能卖出，不能买入。沪港通暂不提供股份发行认购服务。

　　在沪港通业务的额度控制中，沪股通、港股通的总额度分别为3000亿元、2500亿元，每日额度分别为130亿元、105亿元，均按买入、卖出抵消之后的净轧差计算，这意味着沪港通支持的实际成交额可以超过额度本身。在连续竞价阶段当每日可用额度使用完毕时，双方交易所将停止接受当日后续的买单申报，但仍将接受卖单申报。也就是说，满额的情况下停买不停卖。

　　沪股通不参与融资融券

　　《细则》规定，在沪股通业务中，股票交易采用竞价交易方式，暂不支持大宗交易；只能采用限价委托，暂不支持市价委托；不参与上交所融资融券交易；禁止“裸卖空”，即联交所参与者接受客户沪股通股票买卖委托时须确保客户账户内有足额的股票，不得接受客户无足额股票而直接在市场上卖出股票的委托；禁止“暗盘交易”，即联交所证券交易服务公司和联交所参与者不得自行撮合沪股通投资者买卖沪股通股票的订单，不得以其他任何形式在本所以外的场所提供沪股通股票转让服务。

　　在港股通业务中，投资者买卖港股通股票限于参与联交所自动对盘系统交易；当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出，即实行“回转交易”。上交所对港股通实行全面指定交易制度和客户交易结算资金第三方存管制度，实施交易前端控制和禁止“裸卖空”、 禁止“暗盘交易”。

　　港股通投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入；因同样原因取得的联交所上市股票的认购权利，可以通过港股通卖出，但不得行权；取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。

　　上交所对港股通业务实行投资者适当性管理制度，个人投资者参与港股通股票交易，其证券账户及资金账户资产合计应不低于人民币50万元，并需“具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识，通过本所会员测试”。