融资客再加仓有色股 私募关注养殖龙头

　　融资客再度加仓有色金属

　　沪深股市昨日震荡回调，行业板块表现不佳，不过有色金属板块却表现抗跌，而5月16日，融资客恰好加仓了此类品种。

　　5月16日，沪深股市的融资融券余额为3971.65亿元，较前一个交易日下降了14.06亿元。其中，融资余额为3943.61亿元，较前一个交易日下降了13.8亿元。融券余额为28.04亿元，较前一个交易日下降了0.26亿元。

　　融券方面，统计显示，5月16日沪深股市融券净卖出量居前的证券分别为华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF和易方达深证100ETF，当日融券净卖出量分别为1.75亿份、7566.14万份和4463.87万份。当日融券净卖出量前10名证券中有7只为ETF，显示投资者相对看淡后市反弹。

　　融资方面，5月16日，沪深股市融资净买入额居前的证券分别为华泰柏瑞沪深300ETF、中航投资和全柴动力，当日融资净买入额分别为1.31亿元、6737.24万元和5774.74万元。

　　值得注意的是，金钼股份、兴业矿业、西部资源等有色金属股的融资净买入额居前。分析人士指出，在连续大幅下挫后，伦镍再度上涨，5月16日大涨2.14%，镍价的上涨再次引起两融资金的关注，融资客立马加仓布局。从目前来看，后市镍价的走向依旧与有色金属板块的行情息息相关，值得重点关注。(中证报)

　　2000点关口两融资金深挖结构性机会

　　在房地产和银行业被大量做空的情况下，上周共有12个行业被同时融资做多。两融市场虽然整体上呈现卖券还钱和融券做空的格局，但ETF和非银金融板块受到了大量融资客的青睐，表明A股在沪指2000点区域反复之际，市场资金在寻找一些结构性机会和突破口。

　　2000点处市场信心反复

　　5月9日发布的“新国九条”着实让不少券商机构重拾了对大盘的信心。我们所跟踪测算的市场综合情绪指数曾在上周攀升至51.5%，高于50多空平衡线，并较前一周回升了4个百分点。5月12日当天两市股指也相当配合，沪指和深成指双双大涨逾2%。原本寄希望“新国九条”除了会对资本市场产生长远影响外，还能够改变A股市场短期颓势，但可惜市场并不买账。12日的大涨迎来的却是连续四天的持续阴跌，不仅吞噬了之前的涨幅，也让2000点再次面临威胁。

　　从融资融券市场整体表现看，难言乐观。5月9日当周，两融余额经历了短暂的回升，较前一周增长12.5亿元至3976.65亿元，环比上升0.32%。上周融资余额再次下降，5月16日当周，两融余额环比下降0.13%至3971.65亿元，其中融资余额减少5.45亿元至3943.61亿元。融券余量金额则小幅增长，环比上升1.6%至28.04亿元。两融市场的整体交易数据显示出市场做多信心不足，同时认为后市存在继续下跌的可能。

　　房地产银行遭做空

　　12个行业融资做多

　　从行业板块角度对上周两融交易的分析显示，总体上，上周两融市场呈净融资偿还和净融券卖出状态，净融资偿还额为5.03亿元，净融券卖出量为2527万股。其中，净融资偿还额排名前5位的行业分别是房地产9.83亿元、银行5.97亿元、交通运输4.02亿元、传媒2.80亿元和商业贸易2.55亿元，净融资偿还额占比分别为195.44%、118.68%、79.84%、55.69%和50.65%。此外，房地产和银行业净融券卖出量也较为突出，分别为127.67万股和33.68万股，净融券卖出量占比合计为6.38%(ETF板块占比为88.59%)。

　　在房地产和银行业被大量做空的情况下，共有12个行业被同时融资做多。其中，净融资买入额排名前5位的行业分别是ETF10.54亿元、非银金融6.25亿元、有色金属6.24亿元、采掘3.02亿元和医药生物1.61亿元，净融资买入额占两市净融资偿还额的比重分别为

　　-209.53%、-124.27%、123.92%、-60.09%和-32.06%。此外，非银金融和医药生物行业还出现净融券偿还态势，净融券偿还量分别为123.35万股和75.36万股，偿还量合计占两市净卖出量的比重为-7.86%。

　　ETF和非银金融股

　　或成突破口

　　不难看出，两融市场虽然整体上呈现卖券还钱和融券做空的格局，但ETF和非银金融板块受到大量融资客青睐，表明市场资金也在寻找一些结构性机会和突破口。当前市场弱势主要是持续疲软的宏观经济数据以及投资者对IPO开闸的担忧所致，而目前出口和PMI指标已有企稳回升之势，随着稳增长政策效应的发挥，经济有望逐步回暖。从目前市场看，日均成交量减至地量水平以及ETF被大量融资买入等，或预示A股转势时机正逐步形成。(作者系西南证券研究员)

　　私募关注畜禽养殖周期性机会

　　5月份生猪价格大幅上升，河南地区和广东地区涨幅近30%，畜禽养殖股也进入加速上涨阶段，益生股份、牧原股份等个股5月份以来逆市上涨超过10%。此间接受采访的私募认为，经过前期剧烈的去产能，预计养殖股二季度业绩大概率见底，看好龙头个股趋势性机会。

　　由于产能持续削减，猪价5月份以来出现周期反转。深圳某资深私募人士坦言：“虽然5月份以后猪肉价格出现了大幅上涨，但此前由于生猪养殖行业连续3个月处于深度亏损中，大量小规模养殖场退出市场，养殖产业去产能化剧烈。目前供需双方关系已经出现转折，也带动产业链相关公司二季度出现业绩见底。”

　　私募认为，畜禽养殖未来将是一个走向产业集中的过程，看好产业链龙头个股。“益生股份和民和股份两大鸡苗养殖龙头公司2013年亏损竟然超过5亿元，小规模养殖公司的状况一定更不乐观，养殖产业未来一定像美国市场那样逐渐走向产业集中。龙头个股的规模效应将逐步显现。”

　　机构认为畜禽都处于大周期右侧，畜禽养殖个股反弹逻辑不变。国信证券认为，生猪短期供给缺口较大，农业部2014年3月生猪存栏同比为-2.2%，但从调研的样本来看，现在肥猪存栏数同比是-10%以上，而且体重结构偏轻，短期生猪供给缺口还在，支撑猪价在成本线以上。

　　齐鲁证券表示，5-6 月份猪价仍将快速上涨，就趋势来说，空间仍有20-30%。存栏生猪的存栏结构可以清晰反映出短期以及未来3-5 个月的猪价走势。5 月中旬样本调研显示，国内大猪存栏占比下降至19.83%左右(正常水平应该是25%以上)，亦即5-6 月份出栏大猪偏离正常水平最多，供不足需也最明显，也是猪价上涨最快的阶段。齐鲁证券预计至6 月底猪价有望突破15 元/公斤至三季度末期，甚至达到16 元，涨幅空间依然有20-30%。

　　畜禽养殖产业链投资机会将向下游继续延伸。齐鲁证券表示，预计随着5-8 月份补栏积极，国内将进入生猪存栏和盈利双升局面，从而有利于饲料和兽药龙头销量同比增速于7 月份左右逐步回升，吨均费用和成本下降也将促进利润增速回到较高位，饲料和兽药最受益。