央行时隔一年重启逆回购

　　1月22日，央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，7天期逆回购中标利率为3.85%，显示央行继续引导资金成本下行。这也是自2014年1月28日起，央行再次重启逆回购操作。

　　“央行此次逆回购，彰显了央行降低货币市场资金利率的决心。”中信建投首席宏观分析师黄文涛对《第一财经日报》记者表示。

　　“我们一直认为降低货币市场利率是降低社会融资成本的重要抓手，在央行的影响下货币市场利率仍会保持低波动低中枢的状态，我们预计7天回购利率中枢会在3.0%~3.5%之间。”黄文涛说。

　　民生证券宏观研究院研究员李奇霖则认为，此次逆回购是央行为春节流动性作准备。

　　“央行逆回购释放的更多是价格调控信号。当前外汇占款几乎零增长，央行可以通过主动投放流动性，实现货币政策利率调控的转型，3.85%可能是央行认可的7天利率上限。”李奇霖补充解释称。

　　在出台这么多结构性工具之后，央行货币政策篮子里的传统工具——降息降准是否还会再度使用呢？

　　黄文涛认为，“调节流动性的短期工具的出台并没有降低降准降息的必要性，总量性放松政策仍然非常有必要，货币政策仍处于持续的宽松期内。”

　　不过民生证券认为，既然短期利率调控工具出现了，预计中长期利率调控工具不久就会出台。“我们认为在实体经济下行高压下，作为有效的量价双向调控工具，PSL能实现稳增长、抵补基歹币缺口、确定中长期政策利率的三重目的，预计PSL重现的概率在上升。”

　　但也有分析人士认为，这些结构性工具并不能解决中国当前的结构性问题，但“管他呢，央行用得很顺手”！
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