短线技术压力无碍趋势向上

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　　⊙西部证券亓莉

　　上周大盘走出过山车行情，管理层正面表态以及全球降息潮刺激流动性宽松预期再次升温，使得A股受两融新规冲击后反而形成逢低介入良机，同时热点在蓝筹股与成长股之间反复切换，场内做多氛围再度活跃，指数不仅在极短时间回补缺口，且盘中创出3406点新高。笔者认为，目前在多头思维主导下，投资者对政策与资金面存在双重乐观预期，市场自身能够快速对利空因素完成自我消化和修复，投资者信心仍然坚挺。尽管上周五冲高回落显示短线前期高点一带尚有技术性压力，不过整体上并无碍指数震荡上行的趋势。

　　做多氛围保持良好

　　上周大盘强势回升过程中场内热点全面铺开，经历报复性填坑行情后，市场结构性分化特征逐渐显现，场内良好的做多氛围使得赚钱效应得以维持。首先，保险股取代券商扮演领头羊角色，其余板块包括有色、石化、农业等蓝筹股热点聚集效应和持续性相对欠佳。值得注意的是，近期国企改革在政策推出的强烈预期下，相关领域个股估值提升意愿明显上升，预计随着混合所有制以及员工持股方案的进一步驱动，央企、国企平台的上市公司有望继续成为蓝筹股反复活跃的亮点所在。其次，上周成长股一度受到资金强烈追捧，尽管随着主板市场重拾升势，蓝筹股与成长股此消彼长的关系重新显现出来，不过以科技类股票为代表的新兴产业持续表现，为题材股反复活跃营造了良好的多头氛围。

　　笔者认为，近期资金在不同市场风格之间的快速切换和加速流动，改革预期不断强化催生的多重热点，使得场内多方动能始终保持在较为充沛的状态，大盘屡次回调均能强烈吸引资金逢低介入，可见多方依然占据主导优势，指数自身表现出很好的自我修复和自我强化能力。

　　投资环境向好支撑市场信心

　　周末证监会对16家公司信息披露违法违规做出通报，同时表示将进一步提高IPO和再融资审核的透明度。强化信息披露的公开性和透明度这一核心要点表明注册制改革政策也在加速推进中，我们并不排除在这一消息影响下短期中小盘题材股可能再度面临分化，不过另一方面，市场投资环境不断改善，对于大盘健康运行也大有裨益。

　　流动性方面，近期全球范围内多国纷纷启动货币宽松政策，全球流动性环境的改善使得海外增量资金流入国内资本市场的可能性上升，近期A股场外资金入市步伐放缓的担忧情绪趋于缓解；同时国内降准或降息预期再度升温，尽管央行上周重启逆回购，释放出倾向于采用灵活性工具管理短期流动性的意愿，但目前国内实体经济依然疲弱，社会融资成本的回落并不明显，市场对后市货币政策进一步松动的预期相对强烈，这种较为一致预期的存在，反映到二级市场上，无疑给予周期性板块较强的流动性支持，对以金融、地产为代表的资金或债务敏感型板块形成较强的支撑作用，有助于指数重心高位稳定。

　　短线技术压力不改中期向好趋势

　　技术上看，沪指已经连续第三次攻击3400点，上周回抽5周均线后再度确认下方支撑强度，上行趋势得以延续。另一方面，重回上升通道过程中做多动能逐日衰减，尤其量价配合方面，两市日均成交量7300亿元左右的绝对量水平，对于上攻前期重要高点略显不足，短线大盘想要向上突破恐怕还需要反复震荡整固。仔细观察大盘自3000点上方以来大起大落的运行特征发现，指数自身在频繁应付消息面震动中以加速换手方式对不稳定筹码进行充分清洗，下方支撑位也随之不断上移，多方信心保持坚挺，中期趋势上，结构性牛市行情特征有望在震荡中得以延续。

　　操作上，对于金融、地产等周期类板块，盲目追涨不可取，可在出现剧烈震荡时利用回调机会逢低介入；主题投资方面可重点关注国企改革相关优质品种，筛选布局业绩稳定增长的新兴产业白马股。

　　(执业证书： S0800611010080)