人员配置不被市场左右

　　兴业谋求转型内外并举

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 郑宝旭

　　能够获得中国最牛金主—保险机构认可的卖方研究所，必定有其过人之处。

　　日前，中国保险资产管理业协会发布了“第一届中国保险资产管理业2014年度最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”(下称“最受欢迎卖方分析师奖”)获奖名单，其中，分量最重的奖项当属团队奖，前三名分别是国泰君安、海通证券、兴业证券。

　　要论研究所的名气，兴业证券并不如中信证券、申银万国、国信证券等响亮，为何却能受到险资的青睐跻身前三？

　　事实上，兴业证券研究所成立于1997年，是国内较早的证券公司研究所，人员规模不小，行业配置也比较齐全。截至2014年底，兴业证券共有研究员约100人，在宏观经济、策略研究、化工行业、医药行业、金融工程、交通运输、TMT等研究方向均配置5至8人，研究实力较为优秀。

　　兴业证券研究所负责人在接受《投资时报》专访时表示：“很多券商在市场比较好的时候，会去挖一些明星研究员，尽快提升研究水平，但是兴业证券更注重的是内部培养。”

　　正是因为很多明星分析师都是公司自己培养起来的，所以兴业证券的人员流动在业内处于较低水平。

　　打造人才培养“T计划”

　　在“最受欢迎卖方分析师奖”评选中，兴业证券不但荣获团体奖第三名，还摘取10个单项奖，包括宏观经济、策略研究、医药生物、销售团队第一名；银行、基础化工、电子、社会服务业第二名；公用事业、交运仓储业第三名。

　　据《投资时报》记者了解，兴业证券综合实力持续进步，和公司的内部培养机制有关。在招聘毕业生时，公司会优先选择专业背景深厚或者复合型的人才。其内部制订了面向投研系统新人培训的“T计划”，到目前已经举办了五届。每年的“T计划”由公司内部投研系统的新人、其他部门的新员工，以及核心客户推荐的人员参加。培训内容包括财务、会计、研究方法等，不仅外聘财务分析专家授课，还安排研究所核心研究员对新人进行研究体系的培训。

　　在各行业人员的配置上，上述兴业证券研究所负责人对《投资时报》记者表示，研究所坚持扎实做好行业基本面研究，希望研究员对行业的跟踪不因市场波动而调整，能做到穿越牛熊市，把握住行业的发展规律，对行业的未来做出前瞻性判断。在熊市中，一些券商将周期品研究缩减，配置较多的成长股研究员，但随着市场风格切换，就可能遇到周期品研究员不足的问题，而兴业证券研究所不因短期内某个板块缺乏投资机会，而减少人员配置，做到全面覆盖、长期研究。

　　从传统卖方转向内外并举

　　卖方研究主要服务对象是保险公司、公募基金、阳光私募等机构投资者。但随着越来越多的券商加入卖方市场，研究的供给迅速扩大，导致竞争激烈。2012年，兴业证券提出研究所实施行业战略，不仅对外服务，也要加大对内服务，不仅服务金融资本，也服务于产业资本。

　　兴业证券认为，对证券资产的定价能力是券商的核心竞争力，而研究所是证券公司内掌握各类资产定价权的部门。公司各项业务创新离不开研究所的支持，金融产品创新尤其需要研究所的创造力。因此，兴业证券研究所加大改革和创新的力度，积极推动行业研究能力转化为资源整合能力、业务开发能力，为公司创造更多价值，搭建金融资本与产业资本的桥梁。研究员不仅挖掘二级市场投资机会，也要成为行业专家，为企业提供战略咨询服务。

　　《投资时报》记者获悉，目前兴业证券研究所的收入来源不仅包含机构客户的分仓佣金，也通过内部服务获得企业部门的转移支付，未来研究所的收入结构会更加多元化。

　　目前卖方市场竞争激烈，人员都在向大券商集中，在行业上能配置齐全的券商并不多，对兴业证券来讲，全领域配置为其提供了较好的竞争力。

　　在行业研究方面，兴业证券立足于行业研究和行业内公司以及协会的紧密合作，很多行业研究员都在所研究行业工作过，对行业发展脉络有较好的把握。

　　对于2015年的规划，上述负责人表示，希望不断培养优秀的团队，提高在业内的影响力。

　　(完)