美元强势周期开启 驱动大类资产重估加速
来源：上海证券报 作者：佚名 2015-03-04 06:46:03
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当前美元已从强势震荡进入较为确定的升值周期，美元升值周期的核心驱动力来自于全球经济增长分化下美国经济周期的逐步启动，而中短期美元上涨的催化剂则来自于美联储与欧日央行的货币政策差异
历史经验显示，美元升值周期中，新兴市场国家系统性风险会有所上升，大宗商品资产价格一般会受压，世界各国股市或有分化，而对各国债市的影响较为不确定
在强美元导致资本流动风险加大的背景下，股票市场将更多地燃虑到美国货币政策正常化以及经济基本面的逐步复苏，其利率曲线在受到欧日宽松的影响之后可能会有一个逐步回归的过程，预计美债利率下行空间有限，而利率期限结构的弹性可能会有所增加。同时，低通胀的预期短期难以改观，从而制约利率的向上空间。相比较而言，我们认为美元的升值对于美国房地产市场是个较为明确的利好。
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