殡葬业千亿市场获资本热捧 “躺着赚钱”能持续多久？

　　相关数据显示，2008年至2012年，我国殡葬业增长率为13.10%，预计2017年殡葬业市场总规模将达约1000亿元。如此庞大的市场自然吸引相关企业趋之若鹜。

　　在资本市场上，却呈现的是冰火两重天的局面，“内地殡葬第一股”福寿园上市即获热捧，赚得盆满钵满；而主营殡业的中国生命集团则仍走在艰难扭亏的路上。不过却没有一家企业轻言放弃，毕竟他们看中的这片市场是中国未来步入老龄化社会的蓝海。

　　在中国的老龄化不断加速之下，殡葬业的“钱景”不言而喻。综合机构数据显示，2015年中国殡葬业市场规模超过700亿元。

　　这显然是一块巨大的“蛋糕”，资本也很早就嗅到这股“钱景”。“内地殡葬第一股”福寿园 target=‘_blank’>福成五丰完成墓地收购填补A股殡葬空白之后，股价表现同样不俗。

　　近日，《每日经济新闻》记者采访发现，在国内，葬业和殡业的市场开放程度不同，其行业利润也大相径庭。主营墓业的福寿园盈利颇丰，而主营殡业的中国生命集团则仍走在艰难扭亏的路上。

　　此外，随着墓园土地成本的不断攀升，殡业的政府控价也在不断挤压经营性公墓的盈利空间，殡葬业“躺着挣钱”变得愈发艰难。

　　千亿级市场将催生巨头

　　3月25日，民政部一零一研究所 、中国社科院社会科学文献出版社正式发布了《殡葬绿皮书：中国殡葬事业发展报告(2014~2015)》(以下简称《殡葬绿皮书》)。民政部一零一研究所研究员曾寒柳在报告中指出，北京市92%的市区消费者认为公墓消费过高，市区居民中等殡葬消费的公墓消费占整个殡葬消费的87.5%。

　　长期以来，民众“死不起”感叹不断被媒体热炒。而在这种感叹背后，中国殡葬行业巨大的市场空间和利润空间再次引发舆论关注。事实上，略显神秘和封闭的殡葬行业可供参考的市场数据并不多。

　　来自官方的统计显示，2013年，全国殡葬服务机构总数4382个，殡仪馆1784个，公墓1506座。虽然公益性墓地仍是国内“主流”，但经营性墓地正以其所谓的高价、高利润率及个性化的服务等因素，吸引着资本的眼球。

　　据国信证券 2011年发布的研报 ，估计中国市场殡葬业规模为630亿元，次均消费水平约为7000元。根据中国殡葬协会的资料，中国的死亡人数在全球最高，每年去世人口已近1000万。

　　中信建投研报数据显示，2008年至2012年殡葬业增长率为13.10%，预计2017年殡葬业市场总规模将达约1000亿元。

　　另一方面，国内殡葬行业受到民政部的严格管制。实施牌照制度、土地供应有限而且缺乏人力资本，使得殡葬行业具有较高的进入门槛。

　　而因政府的严格管制和客观存在的地域性壁垒，国内殡葬业高度分散。根据研究机构Euromonitor的数据，2012年，行业前五大企业总体市场份额仅为3.2%。分散的行业格局为龙头企业提供了巨大的整合潜力。

　　国内行业龙头福寿园是为数不多的能够在多地同时开展业务的公司之一。即便如此，其过去三年所占市场份额平均也只有1%。作为殡葬行业成长空间极大的案例，仅有2000万人口的澳大利亚常被提及。虽然人口数量仅与上海差不多，但澳大利亚有800多个墓地，并培育了一家大型殡葬上市公司。

　　上市公司模式分化

　　在业内人士看来，目前为止，中国的殡葬市彻没有完全开放，广大的农村地区还没有进入殡葬市朝，行业商机和整合空间非常大。而福寿园上市遭追捧背后，正是其整合战略被业界看好的因素。

　　看中“墓”后生意的资本并不在少数。在港股市场，安贤园中国 、中国生命集团等上市公司均涉及殡葬业。

　　事实上，这些港股上市公司共同的特点是其毛利率极高，普遍为40%~80%不等。

　　去年12月，安贤园中国和若干私募机构共同投资进入“殡葬O2O”领域，推出线上代理陵园、网售骨灰盒等服务，这类业务也将继续推高其处于73%高位的毛利率。

　　因业务模式和所在区域的不同，并非所有殡葬概念股都这般光鲜靓丽。仁智国际集团(08082，HK)刚刚公布的年报显示，其年度亏损约6028万港元。作为提供纯殡葬业务的中国生命集团，3月25日发布的2014年年报显示，净利润为亏损1100万元。

　　与其形成鲜明对比的是，福寿园2014年实现收益7.951亿元，同比增长30%，全年实现净利润2.304亿元，同比大增37.7%。

　　业内人士认为，殡葬市朝是一个不可逆转的趋势，是提升殡葬服务水平的必然选择。殡葬行业的良性发展，也越来越受到资本市场的关注。

　　殡业难盈利仍需“以墓养馆”

　　相比葬业，资本在殡业的活跃度较低。业内人士称，殡仪馆主要由政府部门管理，少数民营资本以联营形式参与该项业务。物价部门对大部分殡葬收费实行政府定价，这也是殡业从数据上来看不如葬业利润高的原因之一。

　　在中国生命集团运营的重庆江南殡仪馆，《每日经济新闻》记者看到，除了明码标价的“基本殡葬服务”收费项目，还有一份列举了如灵车布置、遗体特殊沐寓葬礼DVD制作等的“非基本殡葬服务”，其中多项服务的收费标准写着“面议”。《殡葬绿皮书》副主编肖成龙告诉记者，目前我国的火化仅由政府机构提供，定价受到严格控制，很多是赔钱的。而目前“以墓养馆”的经营模式很常见，大多数殡仪馆需要在骨灰盒等殡葬用品的售卖上弥补损失。

　　肖成龙解释道，由于殡仪馆总体的运作是赔钱的，而政府也没有钱补贴，就允许殡仪馆卖墓，以卖墓补贴火化的亏损，用高档次的墓去补贴惠民的成本。

　　目前，物价部门仅对“火化费、运尸费、停尸费、租用大厅费、寄存费”等基本服务定价，对墓地、墓石并没有过多限制，所以百元左右的土地成本，才能卖出万元的墓穴价。

　　与资本市场持续看好以葬业为主的公司不同，以殡业为主的公司大多经营惨淡。去年11月，中国生命集团结束了对亏损的重庆忠县殡仪馆的托管经营。

　　目前，我国殡仪馆仍是“不以盈利为目的”的事业单位。但中国殡葬协会副会长王宏阶认为，规划好殡仪馆的量，有些服务也可以放开给企业来做，比如殡葬用品商店、一条龙服务等。

　　据中信建投研究报告 ，墓地服务是我国殡葬服务业中市场规模最大、增长最为迅速的细分市常2012年墓地服务市场规模261.54亿元，占市场总值的56.2%。墓地服务行业市场规模2017年预期将达到583.25亿元，占殡葬服务业的58.7%。

　　企业拿地成本上升

　　在我国，公益性公墓侧重社会公众服务功能，多由政府主导管理。经营性公墓虽然市朝程度较高，但《殡葬管理条例》规定公墓的建立仍需要经过政府层层审批，这也成为进入殡葬行业的主要壁垒。

　　对于民营资本在葬业的扩张，王宏阶在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，只要能获得土地，并且土地规划能经过相关部门批准，民营资本就可以介入。

　　土地是葬业最基本也是最重要的生产要素，也成为制约民营资本在葬业发展的重要因素。2002年，新修改出台的“划拨土地许可范围”中，剔除了公墓用地，随后要求经营性公墓用地必须通过招标拍卖挂牌出让的方式确定土地使用者，这使得公募的土地成本进一步攀升。

　　墓价持续上涨的主要原因也是土地资源稀缺，公墓需求不减。

　　《殡葬绿皮书》显示，全国大部分城市的现有墓穴都将在10年内用完。北京市民政局副局长李红兵近日回应“高价墓”时也称，近10年来，全北京市33家公墓没有再增加一分土地作为公墓用地，剩下的土地是稀缺的。

　　有券商曾测算，一般一个墓地项目投资在2亿~3亿元左右，建成后1年盈亏平衡，5年可收回投资。

　　福寿园董事长白晓江也曾公开表示，福寿园2013年上市集资的逾16亿港元，其中约三成用来收购1300多亩土地。而A股目前唯一的殡葬股福成五丰，其公墓用地亦是通过荒地利用实现，证监会也对其土地来源及性质问题专门要求补充披露。

　　业内人士表示，此前公墓用地大多以划拨方式取得土地使用权，对其使用年限和价格并无明确规定。未来公墓用地来源更多是荒山荒坡再利用，或者通过招拍挂出让的方式获得，土地稀缺性加重。在年限有限、高价限制的背景下，土地成本直接影响着葬业未来盈利空间，“以墓养馆”的模式也将难以为继。