CPI连涨三月 通胀要来了吗？

　　据国家统计局9月10日官方公布的最新数据：中国8月CPI同比上涨2%，1-8月全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%，自今年5月以后，CPI已经连续上涨三个月。但是中国8月份PPI却同比下降5.9%，前八个月降幅达4.9%，已经是连续42个月下滑，CPI与PPI剪刀差不断扩大，CPI有通胀，PPI有通缩，这种情况下断言通胀来临有待商榷。

　　实际上，CPI的连续上涨与猪肉价格上涨有很大关联性，据嘉丰瑞德数据研究中心的相关数据统计整理显示：8月份猪肉价格连续第四个月恢复性上涨，环比涨幅为7.7%，影响CPI上涨0.25个百分点。而在此前的7月，猪肉价格环比上涨9.9%，影响CPI环比上涨约0.30个百分点，比8月对CPI的影响更大。但是猪肉价格上涨只是众多价格指标中的一个，不应阻碍当前宽松的政策，在下半年还剩不到4个月的时间里，还是要稳增长，抗通缩。但是从长远来看，此后几个月的CPI仍有一定的上涨空间，具体可以从以下几个方面进行分析：

　　第一，中国的第四季度有一个年终情节，消费市翅火爆一段时间，各种消费品物价均会有所抬升，CPI指数自然也会随之上涨，不过这种上涨是阶段性的；如果站在投资者的立场上，CPI连续上涨的势头不减，而M2依然增加明显的情况下，央行此后“降准降息”的概率会非常低，市场预期也不是很明朗，嘉丰瑞德资深理财师William建议投资者应该配置一些收益固定的理财产品，而不是在持续观望中浪费其他的投资机会，可以配置一些投资期限灵活如稳利精样金这类收益固定的理财产品，因为这类基金赎回机制灵活，在分散后市投资风险的同时还能在短期内获得固定收益，一定程度上抵制CPI通胀。

　　第二，农产品价格在年内余下几个月里会稳中有涨，尤其是未来猪肉以及时令很强的鲜菜价格会持续上涨，而且受季节以及节日气氛影响，这些农产品价格会出现波动上涨的局面，进而推高食品通胀，引起CPI持续走高。

　　第三，房地产市场进入“金九银十”的销售旺季，有望延续上半年回暖的势头，虽然9月初房地产市场行情不是很好，但是在国家不断出台利好楼市政策的刺激下，房地产市场价格会稳中有升，而且会带动与之相关商品消费的增长，后期对CPI和PPI走势仍然会产生支撑作用，会带动CPI的涨幅。

　　当然，CPI持续上涨肯定会对当前的货币政策产生一定的抑制作用，但是在嘉丰瑞德资深理财师William看来， 2015年已经所剩不到4个月，即使后面4个月CPI涨幅都达到3%，也不会达到国家全年CPI涨幅3%的预警值，所以当前的CPI仍在可控范围之内，而且货币政策也不单单紧盯着物价，关键还是要看整体的经济运行态势。

　　总的来讲，CPI的连续上涨仍然没有触碰到政策容忍上限，与国家全年3%的政策目标值还有一定差距，谈通胀还为时尚早，这期间还有一个较长的转变过程，一旦接近国家预期上限，政府会出台相关政策进行调整，而当前宽松的货币政策以及积极的财政政策仍然不会转变。