9月CPI重返1时代 PPI持续43个月为负

　　【9月CPI重返1时代 PPI持续43个月为负】国家统计局昨日公布的数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，较8月份2%的涨幅回落0.4个百分点；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降5.9%，持续43个月为负。分析人士指出，PPI持续43个月为负，CPI涨幅放缓，通缩风险犹存，货币政策宽松预期升温。

　　与预期一致，9月居民消费价格指数(CPI)重返1时代，但回落幅度超出预期。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，较8月份2%的涨幅回落0.4个百分点；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降5.9%，持续43个月为负。分析人士指出，PPI持续43个月为负，CPI涨幅放缓，通缩风险犹存，货币政策宽松预期升温。

　　9月份CPI回落，猪肉价格下降是主因。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，CPI涨幅回落，除了受到一定的基数效应外，还因猪肉和蔬菜价格走弱的拖累。随着猪肉价格渐趋平缓，四季度CPI或将小幅回升，而全年CPI预计将维持在1.5%左右。

　　“8月份CPI涨幅之所以出现较大幅度回升，主要是受猪肉、蔬菜、鸡蛋等食品价格上涨等因素影响。”国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁称，而9月份的整体肉价低于8月，同时还要注意到翘尾因素也比8月下降，因此同比涨幅的数字比8月份有所回落。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，从同比看，9月份CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，主要原因是对比基数较高。去年9月CPI环比上涨0.5%，涨幅相对较高，抬高了今年9月的对比基数，致使同比涨幅有所回落。

　　不过，CPI未来趋势依然是小幅上行。交通银行首席经济学家连平指出，在国内经济环境和国际大宗商品价格低位震荡的情况下，非食品价格缺乏上涨动力，整体基本保持平稳，影响CPI走势的最大因素是食品价格。预计未来CPI有小幅上行的可能，但全年平均涨幅将低于2%，不会超过3%的物价调控目标。

　　同日公布的9月PPI环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点；同比下降5.9%，同比降幅与8月相同。专家认为，中期来看，上游去产能去库存尚未结束，同时伴随传统工业品需求将趋势性放缓，因此在产能有效去化和需求找到新增长点之前，PPI难摆脱低迷。

　　“尽管9月份PPI已连续第43个月为负，但随着一系列稳增长政策红利的逐步释放，有助于工业产品价格的企稳，未来PPI同比跌幅或将有所缩窄，”中国经济景气监测中心主任潘建成表示，“但由于工业通缩在短期内难以根本性消除，PPI负增长态势仍将延续。”

　　民生证券宏观研究团队认为，PPI持续43个月为负，CPI涨幅放缓，通缩矛盾再度凸显。从外部看，汇率在央行维稳之下逐步企稳，贬值造成的资本外流压力缓解，为宽松创造了条件。因此，四季度降息降准是大概率事件。由此推断，降息可能来得比降准更快，但如果资金面因汇率波动、信贷放量、股市放量等因素出现紧张，降准也会择机出手。潘建成也表示 ，在经济下行压力下，未来财政政策和货币政策仍将继续偏宽松调节，总体债务风险可控，年内降准降息的可能性较大。

　　海通证券首席宏观分析师姜超认为，随着物价上行因素消退，而经济下行压力加大，通缩正重新成为物价主要风险，这也意味着宽松货币政策仍有加码空间，四季度再度降息降准仍可期。