发改委两日连批项目逾3400亿 四大细分基建领域惹关注

　　继10月13日发改委批复2532.7亿元建设项目后，昨日发改委再批953.16亿元项目，两天批项目已超3400亿元。在经济周期下滑的大背景下，基建投资逆周期性明显，是稳增长政策最直接及重要手段，预计未来四季度基建投资将进入快车道。分析人士表示，四大基建方向值得关注。

　　基建成稳增长先锋

　　稳增长步伐不断提速。10月13日发改委批复成渝城际铁路、福建海峡西岸城际铁路、皖江城际铁路、宁夏沿黄经济区城际铁路、调整浙江省温州市域铁路、调整广州市轨道交通7号线一期工程规划六项建设规划，总投资约2532.7亿元。

　　昨日发改委网站显示，当日发改委同意建设2条铁路项目、3个公路项目和2个公路大桥项目、京杭运河浙江段三级航道整治工程，涉及总金额953.16亿元。

　　根据发改委秘书长李朴民在昨日举行的发布会上介绍，2015年1月至9月，国家发改委共审核批准固定资产投资项目218个，总投资18131亿元。其中，9月发改委共批复铁路公路基建项目总投资8872.54亿元。

　　重大工程批复不断加快的背后实际上是经济下行压力加大。尽管9月宏观数据尚未完全披露，但从先行指标来看，经济下行压力仍存。9月份制造业PMI为49.8%，比8月回升0.1个百分点，但制造业PMI依然低于荣枯线0.2个百分点，未来仍需要政策支持。

　　申万宏源证券研究所分析师陆玲玲就认为，在经济周期下滑的大背景下，基建投资逆周期性明显，是稳增长政策最直接及重要手段。过去十年间，两次明显的基建投资高峰分别出现在2008—2009年全球金融危机及2012年中国经济面临较大下行压力期间，基建投资逆周期性特征十分显著。

　　此外，相比消费拉动，政府拉动基建投资是更为直接、见效更快的方式，可起到持续经济托底的作用，9月以来基建项目批复加速，陆玲玲认为稳增长基建投资进入快车道。

　　四大领域值得关注

　　值得一提的是，尽管基建托底是解决经济下行最直接有效方法，但是资金问题一直成为市场的困惑。

　　“除了中央、地方财政预算内支出，专项建设金融债及产业基金支持、PPP模式推广，叠加地方政府债务置换缓解地方财政压力的配合，有望解决资金问题。”陆玲玲认为。

　　比如，国家政策性银行的专项金融债将成为拉动地方基建投资的有力工具。目前，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券1.2万亿元，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息，主要投向三农、轨道交通、铁路、民生工程、制造业转型五大类和发改委重大工程包中涉及的22个领域。

　　此外，继今年3月、6月财政部分别下达两次1万亿元置换债券额度后，中央财政又增加了1.2万亿元置换债券额度，帮助地方缓解偿债压力。

　　同时，中央也在加快推广PPP，积极吸引社会资本。如建立首个国家部委层面的PPP项目库，公开发布PPP项目典型案例；财政部1000亿元PPP基金的启动、PPP立法的重启等。

　　那么，未来哪些细分行业会从中受益？中信证券建议关注地下管廊、海绵城市、铁路建设和水利工程这四大基建方向。

　　这其中，地下管廊有望大幅提高城市综合管理能力，预计2020年前年均市场规模约1500亿元，长期年规模可达万亿，地下施工和设计公司有望受益；海绵城市大幅改善城市生态，园林公司有望受益；中西部铁路建设使得铁路总包及钢结构分包有望充分受益；重大水利工程大项目加速落地，改变先前 “行业高景气，上市公司不受益”状况，寡头垄断且竞争格局稳定的行业特征提供高业绩弹性。