信息泄露趋势呈下滑 即便在是并购爆发年

　　2015年是幷购之年，幷购金额达到创纪录的4.3万亿美元。惊叹之余，还有喜人之讯：Intralinks和伦敦城市大学卡斯商学院研究显示，正在谈判交易的信息泄漏情况呈现下滑趋势.

　　事实上，2014年信息泄漏已经降至6年低点，当年正在谈判的交易中只有6%被泄漏，低于前一年的8.8%，从而显示监管执行和内部管理更加严格。

　　Intralinks分析了2009-2014年这六年的近4,500全球交易，检查了在发布交易前一天目标公司股票的重大预公告交易情况，这通常蕴藏着信息泄漏的高度指示性信息。

　　全球监管更加严格。在主要经济体，如美国和欧洲，罚款的平均规模在过去五年已经增加了18倍。同时，强制执行数量显著增加。企业不再是被惩罚的主体，个人越来越要为自己的罪行付出代价。去年- ？美国证券交易委员会案例中59%集中在个人身上。商品期货交易委员会45%的强制执行案例都是针对个人的。

　　泄密交易需要更长的时间才能完成，而且不能完成交易的风险更高。更积极的监管执法已经导致公司加强管理，愈加不能容忍不讲道德的泄密行为，认识到发布机密信息带来潜在的法律和声誉风险。

　　事实上，交易泄密不仅涉及到内幕交易，这也是买卖双方为了获得交易优势而采取的一种策略。一些情况下，他们用泄密来向对方施压以尽快完成交易。卖家也会采用泄密的办法来吸引新的买家，有助于推高卖价。事实上泄密的交易更有可能吸引竞争对手报价。

　　研究发现，卷入信息泄漏的交易通常能够实现51%的溢价，而没有泄密的交易只有29%。

　　有意思的是，尽管全球泄密数量减少，但北美地区小幅上升。对幷购案例的研究发现，平均交易规模和泄密呈正相关关系。在美国有越来越多的大型复杂交捊？，这些交易谈判通常会涉及到更多的参与者，包括更大的投资银行和法律团队。参与谈判的人越多，有意或无意泄密的可能性就越大。

　　不过，总趋势是泄密数量下滑，这种趋势在可预见的未来还将持续。由于法律风险显著增加，企业越来越重视处理内幕信息，从而更主动的管理和监控交易。大多人都认识到，信息泄漏的风险要超过收益。此外，2016年幷购活动可能会放缓，泄密也会随之减少。

　　当然了，对于幷购交易程序和个人投资者来说，这种发展趋势都是健康的。