锂电池2016年订单大增 新三板分拆上市进行中[来源图片]

　　核心摘要：

　　1、开始做锂电池的背景：响应行业趋势，定位动力锂电池

　　2、锂电池市场容量及天能产能：接近翻翻的高增速，已根据订单扩建产能

　　3、锂电池的成本趋势：16年面临原材料涨价的压力，在成组环节去降成本

　　4、市场竞争格局：对标国际一线品牌，快充低温长寿命差异化竞争

　　5、锂电池新三板分拆上市：已获港交所分拆批准，激励管理层入股

　　调研纪要如下：

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　　开始做锂电池的背景：响应行业趋势，定位动力锂电池

　　Q1:施总是什么时候加入到天能锂电池团队的呢？

　　A1:05年在长兴建厂的时候就参与中层管理了，后来经过这么多年的发展就成了高层，现在变成一把手了。之前也是一直从事锂电相关工作，从技术到营销都做过。(编者注：此处为IR周总介绍)

　　Q2:天能是为什么会开始做锂电池？

　　A2:我们这个能源科技公司是2004年成立，开始投资新能源产业的。当时镍氢电池比较火爆，镍铬被禁止的话，整个用镍氢取代镍铬的趋势比较明显。当时成立能源科技的时候是两条产业：镍氢电池和锂电池。镍氢电池我们觉得先走一步，然后再投资锂电池，分两步走，那时候镍氢电池主要是电动工具，像吸尘器，灯具，出口欧洲为主。锂电池是在05年开始筹建的，06年开始投产，当时我们定位的就是动力型电池，我们认为天能一直做电动自行车，第一启用的行业就定位在电动电池。

　　06年到09年我们的主要产品型号就是以18650动力电池为主，那时候基本是出口到欧洲和美国。然后到09年，随着电动自行车锂电池逐步被市场接受，09年开始我们也进入电动自行车锂电池。当时我们进入市场也面临着很多压力，但是通过这几年的运营和市场开拓。我们在整个电动自行车锂电池市场占据了60%，个别区域达到了80%，像深圳个别区域可能更高。2012年开始我们走向了电动汽车市场，真正进入市场大规模的使用从14年下半年开始。12年到13年以研发为主，14年下半年开始小批量的中试，15年进行了大规模投放市常未来当然是继续加大电动车市场的占有率。2020年之后可能考虑整个储能电池市场，储能电池市场的使用量可能还要大于电动车电池使用量。

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　　锂电池市场容量及天能产能：接近翻翻的高增速，已根据订单扩建产能

　　Q1:您觉得16年整个锂电池市场的容量大概会有多大？

　　A1:先看15年，我们了解到的是在15到20GWH，16年可能以70%到100%左右的增速增长。这个是我们行业上下游一起探讨的情况。我们根据上游的供应商和下游企业的使用量来预估的。

　　Q2:公司16年的订单现在是不是已经比较清楚了，从订单情况来看，比去年大概会增加多少？

　　A2:增长多少现在不方便讲，首先我们的老客户有一个量的增加，另外还增加了2个大的客户。我们现在的大客户只有4个，明年总共有六个，具体的我们到3月份做业绩公布的时候会有一个新的披露。

　　Q3:相对应的在产能上，会怎样去规划？

　　A3:锂电池的产能肯定要扩，锂电池我们现在是做到1.25GWH，到16年底我们在现有的产房基础上通过增加设备要做到2.25GWH.同时我们明年还有另外一个动作，刚刚我们在后面看到一块空地，我们会把厂房，土建工作开始建造，预备3GWH的产能，明年年底差不多10月到12月的时候，整个订单情况就明朗了。如果现有的产能还不够，我很快就要买设备，再扩一个。16年这个2.25GWH也是刚刚确认了的产能计划，因为12月所有的合同该签的都已经签了，签好之后，感觉16年客户需求很大，我们现有的产能有一点压力，所以我们需要同步扩张。

　　Q4:从设厂到量产中间需要多少时间呢？

　　A4:从购买设备到试生产是要花7-8个月的。从试生产到100%达产，我们这条线是用了一年的时间，试产之后一年内一点点的把产能加上去。也就是说，试产之后的上半年产能还是很少的，到下半年有一个大的爆发。

　　Q5:天能的锂电池目前有没有主攻的车型？

　　A5:现在主要是以小车和物流车为主，物流车包括快递车，专用车，絮车，还有些面包车。现有四个主要客户当中，华立就是做专用车的。物流车，微型车，或者小的一些轿车，主要是用三元材料电池的。追求高的续航里程的大巴这种，主要是以铁锂(编者注：磷酸铁锂)为主。

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　　锂电池的成本趋势：16年面临原材料涨价的压力，在成组环节去降成本

　　Q1:现在锂电池的成本每年是不是都有一定的降幅？

　　A1:其实本来每年锂电池都在以一定的比例，可能5%到8%的往下走，但是今年情况有点特殊。今年原材料上升得比较厉害，很难讲16年会比15年下降很多，从电池角度非常难，整个关键材料，正极材料，电解液以及铜箔。这三大材料上升太明显了。从电芯角度，上升非常大。现在相当于我们上游的上游在涨，他整个碳酸锂被控制祝整个电池行业，不仅是天能降低毛利率，所有产业都会是这种情况。不可能再拿到原来3万块左右的碳酸锂做三元材料。16年成本还能从哪里下降？可能会在成组上面，包括机箱和管理系统。

　　Q2:碳酸锂再继续涨价怎么办呢？

　　A2:垄断地位导致了现在这个供需状况下的提价，一月主要的碳酸锂供应商在设备检修，没产量，拿他没办法。其实现在涨价还不要紧，关键就怕拿不到货。

　　Q3:那碳酸锂在电池里面的用量占比会有多少？

　　A3:就三元材料来说，一吨要用到425多公斤的碳酸锂，用量特别大。如果是锰锂，只要用200多公斤的碳酸锂。

　　Q4:行业上游原材料现在国产化率怎么样了？

　　A4:隔膜主要是进口，六氟磷酸锂进口，电解液国内自己做。两三年前被国外垄断，那时候电解液价格非常高。价格下降的非常大，但是碳酸锂上涨之后，把价格顶上去了。

　　Q5:这个成本上的增加是不是会加到下游去？

　　A5:加到下游去呢，这个办不到，如果大家毛利率只有10%或者5%是非常有可能往下游去加，目前是不转嫁的。

　　Q6:现在公司开始想要做锂电池的这块回收，是不是因为基于原材料一直涨价的这个考虑，或者您跟我讲讲这块业务。

　　A6:原来电池行业大家都在做3C数码，电容工具，那个量跟电动汽车相比熊多。两年前，18650做40-50万，已经大得不得了了，现在一天做40-50万是一个很正常的数字。保有量上来了，未来锂的回收可能马上就提上了日程。

　　原来锂电池不回收，是因为3C数码里面一个小电池回收的成本都很高，随着量大了基数大了就有回收的价值了。你的电池卖出去，如果能把他回收回来，可能对你未来也是一个新的利润增长点，从成本角度上也可以降下来。

　　Q7:锂的回收大概什么时候大家能看到一个进展？

　　A7:这个还是在规划当中。现在卖出去的锂电池基本要5年4万公里之后回收，真正回收是5年以后的事情。现在技术上还是有很大难度的，很多美国企业也在研究怎么把他的回收效益提高。国内回收不是很标准，有的话成本也上去了。我们公司现在和很多专家在探讨这个回收的工艺。即回收的成分又高，成本又低。回收也有很多种工艺的。

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　　市场竞争格局：对标国际一线品牌，快充低温长寿命差异化竞争

　　Q1:公司在电动汽车锂电池这块，定位的直接竞争对手是谁？

　　A1:我们的目标，其实是要定位成怎么跟松下，三星，跟他们去对比。现在的竞争对手也是一直在定位，讲讲国内做得好的几个吧。天津力神，它主要产能还是在3C锂电上面，动力电池做了一点。还有一个东莞ATL，在国内被公认为技术比较好的一家企业，他们的体系和我们不一样，以方形为主。然后就是比亚迪做的铁锂，影响力很大，但基本自产自销，不对外卖。

　　Q2:那要怎么去跟松下，三星，LG他们竞争呢？刚刚提到的锂电池的售价几乎也是在一个价位。

　　A2:我们先从大的产业的角度来看，不管是天能还是ATL，比亚迪，国内的产品怎么去跟松下，三星他们去竞争，国内企业的优势在哪里？第一，是售后服务这一块，电动汽车是要走进千家万户的，整包的电池组，不管做得多好，不可能忽视售后服务。电动汽车是成组系统性的东西。它需要很多种原器件组成，在这过程中可能会发生各种问题。作为国内的企业我们首要要把国内办事处多的这个优势发挥出来。让客户碰到问题不着急，及时把问题解决好。第二，作为国内的企业，从技术角度，质量角度，怎样加快步伐，达到他们的水平，真正做到质优价廉这四个字。有三星，LG他们的品质，同时有更优的成本。

　　再从天能自身来讲，未来人才的引进，投资的方向，都是走国际化路线，首先人才上，现在我们的团队里面很重要的一部分是从国际上引进的，材料上是引进美国的材料团队，电芯主要是引进日韩为主的团队，芯片管理系统引进美国为主的管理团队，从人才上就要保证产品的技术能力。第二是设备的制造能力。锂电池的设备，日韩的先进性和稳定性要优于国内企业，天能规划的设备主要是引进日韩设备为主。最后最重要的是品质管控体系，现在我们打算引进专门在美国做品控体系的人员团队，来提高天能的批量制造的能力。

　　Q3:我们刚才看到的那条生产线，都是用进口的设备，设备国产化的难度在哪里，为什么国内做不了？

　　A3:一是设备的利用率，国内设备停机时间比较长。二是生产节拍，比如国产的设备一分钟做十几二十个电池，我们的调整好以后，一分钟可以做120个电池。三是国内还没有办法完全把一条产线做出来，国产的单机设备没问题，但每台之间的匹配不好。四是有些生产工艺精度不够，比如说卷芯，放到钢壳里面去，如果设备精度不够的话，卷芯稍微粗一点就放不进去。还有涂层方式上，国内喷涂技术不成熟，做的很多是转移式，转移的精度不高，还可能混有杂质，比如混有粉尘颗粒。现在我们用的喷涂式，就不会有这些问题。可能到了下半年，涂的方式又不一样了，以后会用双面喷涂，速度会更快。

　　Q4:跟竞争对手之间的差距主要在什么地方，接下来要怎么去追赶？

　　A4:第一个是高比能的研发工作，我们也了解过，松下为什么能把电池比容量做这么高，(编者注：当时的语境，指的很关键的一点是材料)，我们又该怎么做出高比能的材料，怎么去使用原材料。我们现在在研究正极材料，负极材料这些，材料方面如果做好了，把电池的比容量一点点做到180,200,250,300这样提升。这种高比能电芯就满足了国内的乘用车长续航里程的要求。这个是我们研究团队目前在做的一些工作，也取得了一些进展。

　　第二个就是快充技术的研究。为什么要做这方面呢，因为锂电池在快充的情况下会引起循环速度的衰减，包括一些安全性的问题。我们现在快充这一块也在做些工作。比如说怎么实现在20分钟里面充满80%的电。快充的焦点一个是在整个工艺体系，另一个在负极体系。怎么使锂离子从正极嵌入到负极，怎么更好的嵌入负极体系。我们就负极的体系和电极的体系进行研究，要在快充方面做出一个亮点。国外三星LG追求高比能路线，快充这一块他们也不是做得很好，这也是和他们做差异化竞争。

　　第三个是低温电池的开发。中国的地域环境很特殊，从南到北，有高温有低温。有的电动汽车到了北方，它的低温性能很差。这种情况下，电池可能充不进电，或者续航里程很短，客户的抱怨比较多。

　　第四个是在长寿命电池的开发。现在市场上的电池如果做到1000次-1500次的循环寿命，满足五年八年很好了，那有没有可能做到3000次以上？我们现在的目标就是循环寿命要做到3000次以上。这个东西还没有完全成功，整个技术方案在做这方面的研发，现在有取得了一定的进展。

　　Q5:现在三星的循环寿命能做到多少？

　　A5:他们循环寿命其实不高，也就1000次左右，如果我们快充，低温，长寿命做好了，那么跟别人相比，这就会成为我们天能的亮点。在比容量这块，我们国内企业很难达到松下的水平，我们差异化竞争在长寿命，大比率放电性能，低温性做好，是一种技术的亮点。

　　Q6:怎么看市场过了这两年井喷期以后的格局呢？

　　A6:其实最快16年下半年，随着产业产能扩充之后，如果说市场需求没有那么旺盛，有可能电池的增速就会高于电动汽车的增速，现在形势不是很明朗，你在扩，他也在扩。所以我们也一直说不是16年做多少的问题，而是15年16年打好基矗如果后面市场的扩充量很大的情况之下，怎样在竞争中取胜。你首先要有自己有优势的东西，如果你成本控制的好，信誉比别人好，品质比别人好。再经过两三年以后，市场也会经历充分的洗牌，只会剩下几家比较优秀的公司。

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　　锂电池新三板分拆上市：已获港交所分拆批准，激励管理层入股

　　Q1:预计在什么时候上市？

　　A1:我们在12月29号的时候拿到了港交所的一个分拆批准。按照国内流程下来，在一切都顺利的情况下，可能要花4-5个月。注册制如果能出来，更希望直接上主板。

　　Q2:对股权的稀释

　　A2:对于天能动力的股东，在新三板上市之前不会再做增发。天能动力绝对控股，为了鼓励管理层，会给他们增发一笔，其他不会有进一步的摊保