国企改革进入关键阶段 大批地产央企整合浮出水面

　　招商中粮否认整合 但一大波央企整合正在袭来

　　在完成一场中国市场经济历史上绝无仅有的重大重组后，招商蛇口于去年底以股票代码(001979.SZ)重新登陆A股市场，又一家市值过千亿的地产巨头诞生，但关于这家央企的重组传闻却并未停止。

　　近期，市场上又传出招商蛇口将与中粮集团旗下的地产业务整合的消息。据相关媒体报道，一位接近中粮集团高层人士透露，中粮集团正在考虑将地产业务逐步剥离，目前正与招商蛇口商谈，最终结果还没确定。

　　从去年高层确定房地产以去库存为大背景后，央企间的地产业务整合大幕随之开启，其中尤以今年3月宣布的中海地产(00688.HK)与中信集团旗下住宅业务整合最具代表性，这场交易总资产超千亿的案例，将率先实现跨央企平台之间的地产业务整合。

　　巧合的是，在宣布与中信集团的住宅业务整合之前，中海地产刚好也在去年5月完成了一场历时两年多的内部整合，彻底解决了内部同业竞争问题。如今的招商蛇口，也正处于完成内部整合后的新阶段。

　　但对于招商蛇口和中粮地产业务整合的传闻，双方均进行了否认。中粮集团在一份回应中称，剥离地产业务传闻并不存在，同时招商蛇口董秘刘宁也对外回应称，一场资产并购的成功需要天时地利人和等条件，目前招商蛇口并没有和中粮整合。

　　外界之所以传这两家央企整合的消息，除了央企加快重组背景下大房企间的横向并购日渐增多外，也与完成内部整合后招商蛇口新的战略定位相关。

　　去年底完成重组后的招商蛇口，重新确定了三大主营业务：园区开发与经营、社区开发与运营以及邮轮产业建设与运营。但在短期内，他们仍将以注入的约560万平方米深圳前海和蛇口地块为主要开发资源，传统的地产开发业务将占据高比例，这个版块将是他们今后3年内最重要的利润贡献来源。

　　房企间的整合，土地资源往往最为核心。同样总部位于深圳的中粮地产，在深圳宝安区也拥有多个城市更新项目，涉及物业建筑面积约115万平方米。这意味着，招商蛇口和中粮地产在旧改项目、产城融合方面有着相同的战略模式，从央企整合的角度看，他们的合作有着优化资源、协同发展的优势。

　　而目前央企间的整合，除了考虑市场资源配置因素，同时也有内部划拨手段。去年底，招商局集团就通过这一方式完成了对中外运集团的整合，中外运在一些一二线城市核心地段约1300万平方米的仓储用地，就被看作是今后招商蛇口可以开发利用的土地储备。

　　作为首批央企改革试点的六家企业之一，中粮集团目前的地产业务包括在A股上市的中粮地产(000031.SZ)和在港股上市的大悦城地产(00207.HK)。在定位上，中粮地产主要发展住宅业务，大悦城地产主要发展商业地产。

　　但在住宅板块，尽管2015年中粮地产的营收和净利润都呈增长趋势，但销售额仅排名全国房企第47位，这与其央企身份和在北京、上海、深圳、成都等10个一二线核心城市的市场布局并不相符。

　　其实在传出与招商蛇口的整合消息之前，市场更早流传的消息是中粮地产将与另一央企巨头保利地产(600048.SH)整合，只不过当时双方均未回应。

　　但相比和招商蛇口的传闻，至今并未完成内部整合的保利地产可能性其实更低。在保利集团内部，还有一家香港上市平台保利置业(00119.HK)，这家房企去年的销售额排名全国第24位，不过双方间的整合也仅是时间问题。

　　保利地产董事长宋广菊曾表示，与保利置业的内部整合符合保利集团的战略发展规划原则，相信在“十三五规划”期间会是保利集团的重点。

　　尽管对于整合传闻，招商蛇口和中粮方面如今都进行了否认，但在国企改革的大背景下，两家央企的整合传闻或许并非空穴来风。就像此前中海地产与中信集团住宅业务的整合，在市场传出消息后，双方在不到一周的时间便发布了正式方案。

　　事实上，房企间的“强强联合”如今已成为常态，房企并购整合也从以往的大鱼吃小鱼阶段，进入到以资源互换为代表的大房企横向合并阶段，而央企在这方面表现得尤为突出。

　　除了中海与中信的整合外，中房地产此前也正式宣布正筹划重大事项，拟与中国交通建设集团有限公司进行整合，这意味着中房地产与中交地产的合并步伐正在加快，又一家身家过千亿的房企未来可能诞生。

　　如今国企改革正进入到关键阶段，无论是剥离还是整合必将成为常态，今后更多的地产央企间的整合也将浮出水面。