万达商业回归A股挑战重重：排队IPO或需2-3年

　　万达商业退市计划正在按照既定路线推进。今日是万达商业在港交所的最后一个交易日，在此后的9月20日16时起，万达商业将在港交所除牌。下一步，摆在万达商业面前的是回归A股的漫漫长路。

　　万达商业在8月29日发布的公告中称，万达商业已经向港交所申请于9月20日撤回H股在港交所上市，且该申请已经获得批准。H股于港交所买卖的最后交易日为今日。

　　登陆港交所不到两年，万达商业这个巨轮准备调转船头。在万达商业公布退市消息之时，市场分析便认为，退市理由主要是因为不满意股价表现，且港交所流动性不足，因此为了更加合理的估值，万达商业决定回归。

　　值得一提的是，万达商业并没有像其他企业那样选择A+H，而是选择直接放弃H股，从而回归A股市场，可见其决心笃定。万达商业也曾发布公告称，H股私有化完成之后，已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请，并将继续考虑H股退市后在A股上市的机会。根据此前万达私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。万达简报还称，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能够在国内主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

　　万达商业回归A股有两条路径可选，一为排队IPO，二为借壳上市。不过不论是哪种方式，目前挑战都不校借壳的难点在于万达商业体量太大，能装下好几千亿市值的壳资源几乎不存在；而排队IPO可能需要2-3年时间，而这对于对上市时间有要求的万达商业而言，就成为了与时间赛跑的比赛。

　　从目前万达商业对外披露的信息看，相比借壳，万达商业更加热衷于IPO。去年11月13日，万达商业就已经在证监会官网上预披露了A股的招股说明书，其中拟公开发行不超过2.5亿股A股股票，募集资金约120亿元。此外，在最近一次5月25日的股东周年大会上，万达商业董秘许勇也曾表示，万达商业回归A股仍将采用IPO的形式。