2017中国资本市场投资高峰论坛：期权可以四两拨千斤

　　2017年中国股市热度回升，股指表现强劲，赚钱效应涌现。面对即将到来的2018年，投资者该如何把握A股市场的投资机遇？市场的新机遇在哪里？

　　2017年11月26日下午，贵峰(上海)资产管理有限公司和《理财周刊》在上海建国宾馆举办“2017中国资本市场投资高峰论坛”。论坛邀请了第一财经特约嘉宾边风炜、大赢家首席分析师杨光作为演讲嘉宾，就来年投资机遇和期权避险分别发表了看法和观点。

　　此外，主办方还邀请了贵峰(上海)资产管理有限公司董事夏颖祺和王寅，大赢家金融总经理杨家莹，上海现代服务业发展研究院科创服务研究中心主任、上海理财周刊文化发展有限公司总裁CEO张柏琳，以及上海理财周刊文化发展有限公司副总裁李春捷，作为嘉宾出席了本次论坛。

　　此次论坛联合主办方“贵峰(上海)资产管理有限公司”一直致力于为中国高净值人士提供专业的全球资产配置服务，为客户财富保值增值提供全方位解决方案，着力打造证券和场外期权投资与交易、咨询与分析、研究与创新的全方位、综合性公众服务投资平台。

　　A股开启价值投资

　　在主题演讲环节，边风炜说到“从2015年年底到2016年，外资大量进入茅台，后开始撤退，最近涉保外资大量卖出茅台，中国股市的国际化开始显现，而且随着明年MICC落地中国，以及今年中美就金融开放达成协议，未来A股市场受到的国际化影响会越来越大。”

　　    

　　据统计，今年市值收益在20%以上的是少数，-10%到10%的有40%。新股民基本上是平数，老股民收益反而差。边风炜认为，这是因为老股民很少购买茅台、中国平安等今年大涨的股票，体现了市场朝价值投资的转变。

　　随着中国中产阶级的增加，对优质产品和服务的需求在增长。“地摊货越来越少，假货越来越少，这是一个物质文明到美好生活的发展。”边风炜认为，这反映了大会大提出的人民对美好生活的需求。未来一年的A股的投资方面主要有三个方向：白马，成长黑马，重组神马。品牌企业可以带来溢价，股价上涨跟报表密切相关，“今年是真正的价值元年”。

　　边风炜认为，未来利好价值投资：品牌消费的兴起，中国人均消费能力提升；价值重估，市场整体必要回报率下降；社保、险资、养老金大量入市，中国未来主要的增量资金来自外资和社保，这两部分的特点就是成本低、周期长。“从价值投资来看今年最大的启示就是三个字：稀缺性。”边风炜总结道。

　　期权的优势

　　随着中国金融业的发展和成熟，期权工具开始进入人们的视野。近几周来，期权交易活跃。在主题演讲环节，杨光通过对比股票账户、配资账户和期权工具分析了期权的优势。

　　    

　　杨光的演讲深入浅出，化繁为简。他举例说，假设投资标的100万，股票账户要出资100万进仓；配资账户需要20万找一家配资公司配成100万的规模参与投资；而期权所用本金则低得多，假设股票一个月停价看涨期权收益6%，用6万的期权费获得100万股票标的一个月的上涨收益权。

　　杨光认为，理想状态下，三种投资方式都没有风险，但如果建仓后股价先跌后涨，或者股价下跌不涨，前两种投资方式就有了风险。股票账户设立止损线一般亏损15万左右；配资账户则难有能力再次配资；运用期权则是另外一种情况。期权价格10元，股价下跌后，虽然期权合约一文不值，但6万的期权费买了股票的上涨收益权，所以没有额外的损失。期权是一个有期限的权利，在期限权利之内，股价一旦触底反弹，从7元涨到10元依然可以获得预期的收益。

　　“这就是期权的特点，第一步承担风险，第二步如果股价到达预定的价位依然可以获得收益。期权工具的特点非常明确，锁定风险、锁定亏损、放大收益。”杨光总结道。

　　在问答环节，与会嘉宾与在场观众进行了热情的互动，解答了观众提出的问题。