优先股疾行 三银行拟发规模超2000亿元

　　继浦发银行、农业银行优先股发行预案披露之后，5月14日，中国银行也在上证所公告，拟分别于境内和境外非公开发行总额不超过人民币600亿元和不超过人民币400亿元的优先股。

　　根据中行的境内优先股发行预案公告，拟发行优先股总额不超过6亿股，票面金额为人民币100元，以票面金额平价发行。

　　自此，加上农行拟发行不超过800亿元的优先股，浦发银行拟发行不超过300亿元的优先股，三家银行计划发行优先股规模已经达到2100亿元。

　　“现在银行普遍面临资本压力，优先股发行逐步落地，将在很大程度上缓解银行资本压力。”一名银行业分析师对《第一财经日报》表示，市场对银行优先股也有期待，但是最终发行结果仍然要看优先股的股息率结构设计等因素。

　　股息率预期

　　从三家银行发布的优先股发行预案中可以看到，三家银行的股息率确定原则呈现出略微不同。

　　中行表示，此次境内优先股以非公开方式发行，采取固定股息率。农行和浦发银行均采取分阶段调整的股息率，包括“基准利率+固定溢价”两个部分。农行表示，其基准利率为约定期限的国债收益率，固定溢价为发行时确定的股息率扣除发行时的基准利率，固定溢价一经确定不再调整。农行和浦发也设定了重新定价日。

　　不过，三家银行优先股的票面股息率不高于本行最近两个会计年度的年均加权平均净资产收益率。股息率的高低，也直接影响了投资者对银行优先股的投资兴趣。

　　上述银行业分析师表示，对比而言，投资者可能更愿意投资采用固定股息率的优先股，可以调整的股息率会增加固定溢价的不确定性。

　　同时，三家银行均表示，采取非累积股息支付方式，即未向本次优先股股东足额派发股息的差额部分，不会累积到下一计息年度。

　　此前，有机构预计，银行发行优先股的股息率可能在5%至9%之间。中行在公告中以股息率每年不超过7%为例测算对主要财务指标变动影响，而农行则以6%的股息率进行测算。“仅为示意性测算，不代表本行预期的本次发行优先股股息率。”农行在其公告中标明。

　　中行在其发布的优先股发行预案中，以2013年数据为基础，假设600亿元优先股发行，股息率每年不超过7%，2013年应付优先股股息不超过42亿元，导致可供分配的利润减少不超过42亿元。农行也测算，在800亿元优先股发行，股息率为6%且全额派息情况下，每年可向普通股股东分配的净利润将减少48亿元人民币。

　　“实际上银行资本增加，也可以促使其适度扩张业务规模，因此总体来看，对银行普通股的分配，包括净利润影响应该不会太大。”上述银行业分析师称。

　　浦发银行的测算显示，按照优先股发行300亿元的规模，优先股股息率每提高1%，公司各年度可供普通股股东分配的利润将减少3亿元。

　　“按照目前公司的净利润规模(2013年公司实现归属于母公司所有者的净利润为409.22亿元)，本次优先股的股息支付对可供普通股股东分配的利润将不会产生重大影响。”浦发银行称。

　　减压资本补充

　　新的资本管理办法对银行资本充足要求有所提高，同时规模扩张也导致银行资本补充压力增加。

　　浦发银行公告内容显示，预计公司在2016年末将面临超过400亿元的资本金缺口，其中一级资本缺口超过300亿元。

　　监管层对优先股的启动，让银行在资本压力下可以大大松一口气。根据三家银行公告，优先股发行后，资本充足率将有较大幅度的提高，也减轻了达标压力。

　　浦发银行按照去年末该行资本充足率计算，优先股发行之后，公司合并报表资本充足率由10.97%增加至12.22%；一级资本充足率由8.58%增加至9.82%。

　　中行测算结果也显示，发行优先股后，2013年中行资本充足率提高0.63个百分点至13.09%；一级资本充足率将提高0.64个百分点至10.34%。农行则表示，以2013年底数据为基础，优先股发行后该行并表后的一级资本充足率将提高0.83个百分点至10.08%，资本充足率将提高0.83个百分点至12.69%。

　　“优先股是一个补充一级资本有效的工具，尽管现在处于试点阶段，但是不少股份制银行也很有申请的积极性，未来可能会逐步扩大试点的范围。”一家股份制银行人士此前对本报表示。

　　此外，中行还拟在境外发行不超过400亿元的优先股。中行表示，本次境内发行优先股和境外发行优先股相互独立，互不构成条件。即其中任何一项未获得股东大会批准或未获得中国银监会及/或中国证监会核准或相关事项未获得其他有权政府部门的批准，不会影响另一项的实施。