论产业链金融的互联网模式

　　产业链金融正成为金融界最具发展潜力的大趋势，在这些趋势中，有一种更具特色的产业链金融模式，那就是基于互联网金融和云计算、大数据时代的在线金融模式。互联网金融，很显然的成为2013中国的璀璨明珠。作为多年研究中国金融业的笔者，有必要深入探讨产业链经融的互联网模式的利弊，于是有此文章，共飨各位读者。

　　首先我们去探寻广东和深圳的文化现象，分析为什么现代互联金融会崛起于深圳。深圳文化实际上有三个组成，第一，深受岭南广府文化的影响。五岭之南，锦绣大地，造就了一代代的广府人，坚韧不屈，努力进取的特征。广府人兼容并蓄，守护传统但不守旧，接受西方，但不全盘接受。立足于岭南大地，但又具备海洋民族的开拓和冒险精神。这种冒险精神恰恰是典型的互联网金融巨头高新盛、红岭创投等的精神体现。他们的老板都是最早一批下海到深圳，闯天下，忍荣辱，以至于养成时刻创新的精神品质，这一点与北方各省完全不同。第二、互联网金融之所以能够在深圳立足，还源自于广东自民国以来，塑造的铮铮风骨，从康有为、梁启超、孙中山、梁思成、梁从诫等先贤始终站在国家民族的角度，努力奋斗，为国为民。典型的表现有公车上书、百日维新、虎门销烟、三元里抗英、黄花岗72烈士，这样的热土怎能不引领时代的潮流，怎能不激荡如珠江之水，纳百川而入浩瀚之南海？所以互联网金融的巨头，理所当然的要从南海明珠深圳开始。第三、深圳的文化兼容并蓄，其中包括了冒险进取的潮汕文化，包括了注重教化的客家文化，然而终能百川归流，形成兼容并蓄的深圳文化，正如广东精神所提倡“厚于德、敏于行、诚于信”，特别反映了深圳的文化特质。

　　前面，笔者仔细分析了，为什么互联网金融的巨头会产生于深圳。现在我们仔细分析深圳的互联网金融模式。以红岭创投和高新盛为例，其突出特点是将专注实体经济发挥到极致，尤其专注于从某一产业链条的核心企业切入，以核心企业为保证对其上下游产业链条，进行综合授信，即解决了小型边缘小微企业的融资问题，又保障了核心企业的健康运营，核心企业的生存之本，在于其上下游供应商的健康发展。因此产业链金融成为近期最火爆的金融议题。以昆仑银行为例，昆仑银行98年成立于克拉玛依，后中石油入股比例占82%。昆仑银行5年之内，就从一个地方性商业银行迅速成长为中国大型商业银行。其发迹之路，就是专注于石油系统的产业链金融，凡是有油田、有油企，其必然开设分行。只对当地油企、煤企以及化工、润滑油等相关产业开展以油田为中心的综合授信。因此形成了能源行业的强大的链条化服务，造就了巍巍昆仑的大梦想。针对中小微融资难的现状，以核心企业为依托的产业链经融是大势所趋。

　　但是，随着银行监管的进一步加剧，产业链金融难以通过银行的渠道，获得更大的发展。最典型的就是房地产、及房地产工程配套产业，由于国家限制房产政策，银行资金很难直接进入房企。于是利用广大具有多余闲散资金的互联网模式应运而生。基于产业链金融的互联网模式，显然具备以下优势。第一、只针对实体型的核心企业，可以确保投资人消除顾虑，所谓平台有实体，投资无疑虑。高新盛在深圳市最繁华的地段，自持办公物业达数千万，没有人怀疑其变成“跑路贷”，高新盛投资人在全国控制22万平米的工程配套产业生产基地，这样大的规模，根本无需通过银行。只需要将上下游产业整合起来，以平台作为担保，广泛的号召民间资本投入，既可以规避国家政策，使资金再次流向敏感行业，又使得民间闲散资本的以最大限度的盘活，同时高新盛还可以收取资源信息费用，整合资源的费用，一举三赢。所以产业链金融的最佳模式，应当也只有通过互联网金融平台灵活的募集民间资本，而不但可能通过正常的银行渠道大面积发展，正常渠道耗时过长，手续繁琐，完全不不能满足生产生活的及时性需要。我们认为互联网金融的产业链模式，充分体现了灵活、变通、创新的金融业本质，而非传统的僵化体制。笔者非常看好产业链金融互联网模式的引领者高新盛，我们甚至可以预言，在房产、工程银行资本投放持续压制的情况下，只有基于互联网的产业链金融，才是最佳的发展路径。

　　2013年互联网金融攒足风头后，也赢得了资本方的青睐，但近两年真正把互联网金融投资做得和高新盛资本一样多方位布局的并不多见。高新盛，合计交易金额规模达上亿元。

　　“互联网公司最擅长的还是渠道，而不是产品。”我们看来，高新盛在工程配套产业的长期耕耘，决定其有足够的上下游渠道能力，因而有足够能力整合资源，因而能够将渠道变成利润。在这个时代，整合渠道，就是典型的最佳资本增益。信息可以变现，整合力当然更可能变现。就像马云的阿里平台一样。

　　正因为不提供垫付功能，原本具备先发优势的拍拍贷并没有成长为P2P规模上的龙头老大，而是被人人贷、红岭创投、高新盛等公司逐渐挤占了市场。尤其是高新盛完全颠覆了行业常规做法。高新盛领导人控制实力雄厚的制造业，这首先就为投资人提供先入为主的信用实力担保。除了常规的本金保障之外，高新盛提出只专注服务高速成长的中小微实体企业，开创了业内的先河。其文化强调一个“实”字。其办公场地直选用在深圳黄金地段的价值上千万的自有物业进行办公，长期邀请投资人进行考察。高新盛明确提出绝不投资地产、股票、艺术品购买等一切“华而不实”的产业，对每一个中小微企业要求其必须是实业，要求有厂房，有机器，有债权三个保障。与此同时，要求必须进行实地考察，考察的内容包括资金链、财务报表等诸多敏感信息，考察结束后，对每一个实体企业签订线下合同，即使如此还要求实体企业以厂房、机器等进行担保，同时与担保公司对投资人做出双重担保。可以看出，高新盛信奉的是“平台有实体，安全有保障”的基本思路。高新盛另外一个令人叫绝的做法是成立投资人工会，参与账目的管理，参与对企业的考察。投资人工会有权随时要求公布平台账目，随时要求考察贷款企业的资金使用情况。不仅如此，高新盛还与实体借款企业签订专款专用强制协议。高新盛成立以来，每年的增长超过300%，投资人年回报均超过 20%，这证明了专注实体经济的P2P网络金融平台，是最稳健和可靠的新模式。

　　这种模式另后来者很难超越，原因在绝大多数的互联网金融公司都非实业出身。根本无法提供基于长期合作和信任的产业链金融服务，由于没有实业，难以向投资人提供可信的担保。

　　“如同淘宝培养了全民网购的习惯，高新盛正试图培养全民网贷的习惯，将传统的线下贷款的流程、信息搬到网上，与当初电子商务将零售业搬到网上的设想如出一辙。”高新盛定位为中小为实体企业的最佳融资伙伴，贷款者只需在网页上填写一张关于贷款金额、年限、个人收入等相关信息，即可向金融机构申请贷款发放。

　　笔者了解到，在高新盛内部，更愿意将自己比作“淘金”的梦工厂。“中小微企业，消费者市场非常宽泛，但同时也存在泥沙俱下的局面，如何提供风险可控的投融资服务，淘出潜藏在泥沙里的金子客户，高效寻找优质借款客户，是催生其“史上最强风控”，最严格审核的深刻背景。

　　对于互联网金融行业，我们的研究表明表示，从产业的意义来看，互联网金融是非常重要的创新，行业的成长也将是一个很长期缓慢的过程。互联网在向金融领域渗透，炒互联网金融概念股的一个逻辑就是弹性无限。从A股市场来看，目前标的还比较少，如果以创投的思维来看，未来可能会产生一批10倍、20倍增长的公司。现在行业里做的最好的是阿里巴巴、红岭创投和高新盛。

　　尽管现在互联网金融股面临很大的不确定性，可以肯定的是，在未来5-8年，这些公司一定会处于“疯长”阶段。

　　让我们怀着美好的祝愿，期许这所有的民企、中小微企业，能够借着互联网金融，尤其是基于产业链的互联金融新模式、新平台，就像深圳的精神一样，脚踏五岭福地，立于南海潮头，想着蓝色的商业梦想，持续前进。 责任编辑：Aisen zhou