银行理财产品“增量不增收” 下半年收益难超4.5%

　　银行理财产品的收益率一降再降。据普益标准最新监测数据显示，上半年402家银行共发行54140款理财产品，其中面向个人客户发行的理财产品达44429款，增幅达15.48%。从整体收益看，开放式产品整体收益率表现平稳，且有缓步上升的趋势。银行人士表示，对于银行而言，当理财业务发展到一定阶段后，推动理财产品净值化转型是必需的，未来开放式产品及净值型产品应是银行理财产品的主要形式。

　　下半年收益难超4.5%

　　数据显示，上半年402家银行共发行54140款理财产品，其中面向个人客户发行的理财产品达44429款，同比增加5957款，增幅达15.48%。从各发行主体的角度来看，城市商业银行整体发行量占比继续扩大，上半年发行量达18744款，占比增长至42%；农村金融机构也展示了强劲的上升势头，整体占比上升11%；国有银行与全国性股份制银行发行数量占比则有明显下滑。

　　银行人士表示，从2016年上半年结构性产品的整体表现来看，中资银行与外资银行在结构性产品的设计上存在了一定差异。中资银行的结构性产品普遍表现为收益率较低，波动范围较小，但不会出现亏损情况；而外资银行的产品设计中，则大幅提高投向衍生品的比重，因此其产品出现亏损的可能性更大，但相对收益上限也更高，正所谓高风险、高收益。

　　“当下较为宽松的短期流动性、整体物价的回升，以及其它流动性工具的补充，都使得降准空间出现明显收窄的情况。”普益标准研究员魏骥遥预计，下半年银行理财整体收益率仍然将保持下滑趋势，但下滑幅度可能出现明显收窄；除结构性产品外，面向普通个人客户的封闭式预期收益型产品收益率将很难超过4.5%。

　　净值型产品或成主流

　　2016年上半年，在售的开放式预期收益型人民币产品数量为440款。从整体收益表现来看，开放式产品整体收益率表现平稳，且有缓步上升的趋势，其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，其收益率均在3.5%以上，其中股份制银行平均收益率最高达到4.09%，国有银行平均收益率相对较低也达到3.68%；而全开放式产品收益率表现则在3.5%以下。

　　魏骥遥指出，大型商业银行对封闭式预期收益型产品表现出明显的“控规模、控收益”态度，该类产品的规模增速明显放缓，取而代之的是加快了净值化转型的脚步，即使较难迅速完成净值化转型，也会优先向开放式预期收益型产品转型。因此，上半年全国性银行封闭式预期收益型理财产品的发行量占比出现了大幅下滑。

　　多位理财专家表示，在目前预期收益型产品刚性兑付还难以打破的前提下，对于发展到一定阶段的银行而言，推动理财产品向净值型产品转型是极为必要的。“摆脱刚性兑付的枷锁，可极大拓展银行理财投向的选择，刺激从业人员创新的动力，并帮助投资者建立更正确的投资思维。”

　　魏骥遥认为，对于银行来说，理财产品的净值化转型并非等于淘汰封闭式预期收益型产品，更准确的表述应该是对于产品线丰富性的补足，针对不同风险偏好、不同类型的客户，进行更精确的产品匹配。