央行结束8个交易日净回笼 开展2590亿MLF操作

　　13日，央行以利率招标的方式开展了300亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%，与上期持平。当天公开市场有300亿元7天期逆回购到期。自此周三公开市场实现了资金均衡，结束了此前连续8个交易日的净回笼。

　　与此同时，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元、1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　“央行对MLF进行续做符合自己的预期。”13日，有市场人士向《经济参考报》记者表示，企业缴税和MLF到期，会增添短期流动性供求压力，加上公开市场持续净回笼的累积效果，资金面宽松程度可能会逐步有所收敛。5、6月，在面对月内MLF到期时，央行均提前开展了超额续做，较好地稳定了市场预期。而7月MLF到期规模明显高于前两月，且时点上与月度企业缴税有重叠。“央行对MLF进行续做是大概率事件，只是这次在形式上对13家金融机构采用定向开展。”该市场人士说。

　　上周公开市场净回笼6450亿，单周净回笼规模创4个月新高。事实上，7月以来，央行在公开市场持续净回笼资金，但净回笼量却逐步减小，周二仅净回笼资金100亿元。这主要是因为央行逆回购操作量的减少以及逆回购到期的增加有关。Wind资讯数据显示，本周公开市场有1950亿逆回购到期，无央票和正回购到期。

　　而就整个7月来看，市场上将有1838亿元3年期央票到期，其中7月16日到期1103亿元，7月30日到期735亿元；7月将有5290亿元MLF到期(本周三和周五分别有1270亿、1000亿MLF到期)；无SLO和国库现金定存到期资金。据此计算，7月央票与MLF到期资金达7128亿。

　　中信证券首席固定收益分析师明明认为，“大水漫灌”的传统式宽松已难再现，OMO+MLF+PSL等结构性工具将作为货币政策新主打，“精准滴灌”式的投放成为应对流动性缺口的主要措施，流动性凸显碎片化、周期性特点。