联美控股以科技带动成长 环保供暖技术支持轻资产扩张

　　9月13日，联美控股发布公告称，股东大会表决通过了中报分红方案。该公司中报净利润4.5亿元，拟每10股现金分红1.6元；靓丽的业绩吸引了更多投资者的关注。

　　据了解，联美控股是一家以科技创新为推动力的环保新能源综合运营商，主营业务是环保供暖。2005年，联美集团入主沈阳新开，上市公司更名为联美控股。此后12年间营业收入、净利润、供暖面积等一直持续增长。

　　一家持续增长了12年的环保供暖公司，给投资者的第一印象就是“靠谱”。在见多了资本市场各种闹剧之后，这类年头长、一直深耕主业、一直注重科技引领技术还一直持续增长的上市公司就显得非常“珍贵”。

　　“过去我们公司可能更专注于产业的发展、技术的研发，在资本市场的动作及与投资者沟通做的不够，以后会加强这一部分。”联美控股董秘刘思生表示。

　　科技带来环保技术多样性

　　到了2016年上市公司更是迎来了跨越式发展，大股东将旗下多个优质环保供热公司重组进入上市公司。于是上市公司在供暖技术、供暖面积上都更具竞争力。技术上实现了多样性，供暖面积上实现了翻番。2017年，上市公司通过定向增发融资38.7亿元，为外延式扩展打下了基矗

　　去年的重组给上市公司带来了技术的多样性，增加了燃煤高效热电联产、水源热泵供热、生物质热电联产、能源监控管理等节能环保业务。

　　据悉，这些不同的技术能支持更多的因地制宜的环保供热解决方案。比如，水源热泵技术是将中水废热能与余热联合回收进行集中供热，环保效能显著。此工艺国内首创、国际领先，被列为国家建设部示范工程。

　　比如，生物质热电联产是通过回收秸秆等农林废弃料在大型生物质供热锅炉中充分燃烧，同时产生出热和电。

　　“随着国内清洁能源使用比例的提升，公司作为一家传统能源供热企业也在积极围绕环保与新能源领域进行投入。对于传统热源点，公司以‘零’排放为目标，自主研发、建设了‘烟气四除一回收’系统；同时，在新能源领域掌握了水源热泵、生物质热电联产技术，并已有项目建成投运。最终公司希望可以形成根据不同区域资源禀赋，以主、次、微三级系统为构架的供热服务体系，将传统与新能源技术结合，为客户提供最优解决方案。”华泰证券研究报告如是分析。

　　环保供暖技术支持轻资产扩展

　　由上述可以看出，联美控股技术上的革新为了效率的同时，也是为了环保性，在北方冬天供暖季雾霾严重的情况下，切实为减少雾霾做实事。公司7月中标沈阳市皇姑区供暖特许经营项目更是说明了这一点。

　　为了治理雾霾，沈阳市对供暖锅炉有“拆小连大”的硬性环保要求。沈阳市皇姑区的供暖存在盈利性压力，且投诉多、部分供暖环保不达标，于是皇姑区供暖公司将其530万平方米供暖面积的15年经营权进行拍卖，要求是符合供暖标准、符合环保要求。

　　联美控股旗下公司能够中标该项目的首要一条是其供暖符合环保要求。同时该公司在公告中表达了此次中标提升公司经营能力，增加公司效益。

　　为何联美控股对该中标项目的盈利性较为乐观呢？其公告显示，“公司将自身优势与对方业务融合，以公司信息集成应用系统(EIIS系统)为科技推动力，在精细管理为保障的前提下，对公司现有供热区域实现新的拓展。”

　　此外，该项目是公司轻资产扩展的新模式：对现有业务进行复制扩张，以沈阳为切入点不断在全省及全国范围内复制拓展。

　　“此次中标后公司将新增皇姑区特许经营范围，供热面积增加10%以上，再考虑接网等业务弹性，该项目或将增厚公司业绩10%以上。”广发证券也表达了对此次中标的看好。

　　联美控股能够实现轻资产扩展，正是其科技创新的技术实力带来的。对此，华泰证券的研究报告分析说，“公司作为国内坚持以精细化管理为基础的供热企业，已经开始了在管理、运营领域的技术输出，通过托管第三方热源点，形成轻资产的扩展模式。”

　　加上轻资产扩张带来的530万平方米供暖面积，截至2017 年6 月公司供热面积已突破5000 万平米。“根据公司披露，公司已获批未接网面积高达7000 万平米左右，是现有供热面积的1 倍以上，为公司持续发展提供充足空间。”华泰证券研究报告如是分析。