明日机构看好五大板块(附股)

　　汽车行业：市值配售 蓝筹受益

　　证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，有关部门负责人就改革内容回答记者提出的问题。点评如下市值配售的要求下，兼具确定性和安全性的汽车蓝筹优势显现。

　　此次发行制度改革中提及的要求参与网上配售的投资者持有非限售股份，对行业影响较大，我们认为，低估值、高分红的汽车蓝筹公司是最受益板块之一。

　　原因一：成长＋周期，汽车板块历史表现出色。我们整理了过去10年，09年以来，过去两年，以及今年以来，汽车板块的表现，均明显超越上证和深证指数。尽管汽车行业是比较典型的周期行业，但中国汽车普及驱动的成长属性依然明显。

　　原因二：低估值＋高分红，汽车蓝筹具备较高安全边际。当前汽车板块蓝筹公司的估值在2013年7－10倍，且以上汽为代表的优势公司，股息率近5％。

　　原因三：国企改革，蓝筹公司受益。盈利稳步释放，估值持续提升，中长期趋势看好。

　　如果市场因为各种担忧出现下跌，汽车行业蓝筹公司兼具确定性和安全性的中长期配置价值，建议重点关注：上汽集团、华域汽车、悦达投资、宇通客车等。

　　证券行业：股市吸引力增加 大券商受益最大

　　11月30日证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》、《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》系列文件。

　　国家需要资本市场：解决经济转型和资金紧张问题。资金配置效率低下是目前阻碍经济转型的顽疾，发挥资本市场功能，以金融促转型和缓解资金紧张是唯一出路。我国经济面临着与美国上世纪70年代类似的情况，美国在经济与金融互动方面的成功经验值得借鉴。

　　资本市场吸引力增加：制度变革调整原有利益分配格局。站在历史的角度来看，2005年股权分置改革，平衡了法人股和流通股之间的利益关系。

　　今天以新股发行制度改革为代表的资本市场改革，再次平衡了上市公司与股东之间，一二级市场股东之间的利益关系，从源头解决资本市场吸引力下降的问题。新股发行体制改革主要目的是遏制“三高”。现金分红指引解决投资人现金回报问题，吸引长线资金。借壳上市执行首次公开发行股票上市标准目的是防止监管套利和恶意炒作。优先股试点目的是增加公司多元化筹资渠道，缓解A股融资和再融资压力。

　　制度执行环境将远超从前。从大的制度框架来看，并未超出两年前的“郭氏新政”，但从执行环境来看却大有不同。首先，三中全会以后来自既得利益的阻力大为缩校其次，前期改革起了破冰作用，难点问题已经暴露，配套细则和措施有望相继出台。最后，市朝和法制化双管齐下。

　　大券商是最大受益者：马太效应显现，并购条件成熟。改革有利于发挥大券商的股票定价和分销能力、业务创新能力和平台管理能力，由于投行业务与机构业务密切相关，小券商的牌照价值迅速衰落，市朝并购条件日益成熟。

　　风险因素：改革半途而废、指数大幅下跌、互联网金融冲击。

　　增加杠杆的基本面正在形成，给予行业“强于大市”评级。2014年IPO一次性释放，预计承销收入同比增长100%，净利润同比增长31%。首批50家IPO受益最大的券商预计依次为招商、广发、华泰、海通。证券公司的盈利将不再单纯依靠资本市场波动，而是资本市愁跃度提升所带来的创新空间的扩大和业务量的增加，给予行业“强于大市”评级。