明日重点关注集合:A股涨跌变幻， 关注六大板块

　　 商贸零售：传统零售商加速转型荐3股

　　2013年10月，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长3.5%，较上年同期增速降低6个百分点，较9月增速放缓4.3个百分点，增速创近2年新低，低于预期，显示当前消费依旧疲软。展望2014年，受制于宏观经济低迷，国内消费难以大幅改善，但受低基数、控制三公消费边际影响降低、CPI回升等因素影响，消费有望实现温和复苏。

　　 线上线下融合大势所趋，传统零售商加速转型

　　近年来，我国网络购物爆发式增长，销售额从2009年的2630亿元增长到2012年的13040亿元，近3年复合增速达70.51%。虽然由于流量及单客消费金额提高红利逐渐消退，网络购物销售额增速从2010年的75%下滑至2013年前3季度的42%，对传统零售行业冲击的边际效应下降，但成长仍远快于传统零售行业，触网仍是传统零售商转型的大方向。

　　随着移动智能设备的普及，O2O成为传统百货抵御线上冲击的重要手段。在美国，沃尔玛、Nordstorm等零售商加速布局O2O，中国网络购物市场发展速度更快，线下零售所受威胁更大，传统零售商布局O2O、实现全渠道转型更急迫。

　　 国企改革释放企业活力，新型城镇化拉动三四线城市消费

　　十八届三中全会改革力度空前，我们认为对零售行业影响较大的是国企改革与新型城镇化提速。

　　国企改革潜力巨大。零售业上市公司中国有企业数目众多，但往往经营效率低、竞争力不强。其中百货业态尤甚，位居行业前列的国有企业平均营业收入规模比私营企业高53%;但平均净利率，私营企业比国有企业高82%。

　　国有企业改革有望大幅提升公司经营效率，盈利改善空间大。

　　受益新型城镇化，三四线城市消费将提速。十八届三中全会提出建立现代财政制度，完善税收制度，地方财政有望进一步充实，进而解决土地财政对城镇化的阻碍，城镇化有望提速，从而带动三四线城市消费提速。同时，会议也提出，赋予农民更多财产权利，这意味着农民将取得更多土地增值收益是土改的方向，有利于农民消费能力的提升，三四线城市受益最明显。

　　 把握转型与改革，推荐苏宁云商、老凤祥、步步高

　　零售行业内部变革风起云涌，我们认为符合改革方向、勇于转型和创新的公司有望在行业洗牌中胜出。重点推荐中国O2O先行者苏宁云商  （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国企改革概念龙头老凤祥  （600612 股吧,行情,资讯,主力买卖）、深耕三四线城市的步步高  （002251 股吧,行情,资讯,主力买卖）。恒生证券