平安证券：券商板块14年表现必将惊艳 看好4股

　　平安证券12月6日发布研究报告称，十八届三中全会为未来中国十年的改革指明了方向。对于证券市场提出了“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重”的改革方向。预计2014年包括新三板扩容及完善交易制度、推出个股期权和股指期权等交易品种的政策大概率都会出台。从美国的经验来看，随着资本市场的发展，美国券商行业收入占GDP的比重从1980年的0.7%上升到2007年的3.4%。可以预见，我国券商行业将受益于中国金融市场的改革进程，政策环境利好券商行业。

　　研报指出，预计2014年融资融券和股权质押业务为代表的资本中介业务仍将保持高速发展势头；IPO开闸预计将为行业带来百亿级别的收入增量；做市机制和交易品种的引入也将提升行业自营业务的收益率水平。(>券商板块个股行情)

　　在中性假设下预计券商13年全年业绩增速为32%。明年随着IPO的开闸、类融资业务等创新业务的进一步发展，预计行业业绩增速约为32%。此外，行业将受益于中国金融市场改革，政策环境利好券商股。因此，给予行业“强于大市”评级，看好明年券商板块的整体表现。个股方面，看好业绩长期稳健增长的中信证券、海通证券，定增解决资本瓶颈的招商证券，以及具有特色化经营特点的西南证券。

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　　券商股迎利好估值提升 产业资本忙出货机构忙接盘

　　政策暖风近期全面激活券商股，板块集体走出一波强势反弹行情 。同时被激活的还有券商股股东的减持欲望。近期，包括西南证券行情股吧买卖点) 、招商证券行情股吧买卖点) 、广发证券行情股吧买卖点)在内的多家券商陆续遭遇股东的减持套现。有业内人士指出，每年年末产业资本都会掀起一波券商股减持潮，以增厚业绩 、补充营运资金等。券商股基本面依然向好，随着IPO重启、个股期权等创新业务陆续推进，券商业务转暖确定，未来估值将获进一步提升。

　　产业资本减持不手软

　　4日，国元证券行情股吧买卖点)登上深市大宗交易平台，一笔交易成交480万股，金额5035.2万元，价格10.49元/股，较当日收盘价溢价1%。卖出席位为招商证券合肥北一环营业部，接盘方为国元证券合肥金寨路凯旋大厦营业部。资料显示，招商证券合肥北一环营业部是国元证券大宗交易的主力 ，自去年8月以来，多次借道大宗交易减持国元证券，金额累计逾3.1亿元。国元证券公告及股东持股变动事后证实，上述股份全部出自国元证券第三大股东安徽省粮油食品行情专区)进出口(集团)公司的沽售。业内人士指出，从减持时间、减持手法以及减持席位看，本笔交易出自安徽粮油食品减持也是大概率事件。

　　进入11月下旬，西南证券率先打破平静格局，在沪市大宗交易平台上大举成交2000万股，从而拉开本轮产业资本减持券商股的序幕。事后*ST珠江行情股吧买卖点)公告证实，上市公司为偿还债务进而减持西南证券。此后，广发证券、招商证券、中信证券行情股吧买卖点) 、东吴证券行情股吧买卖点) 、华泰证券行情股吧买卖点)等多家券商陆续现身大宗交易平台，并遭遇股东不同程度的减持套现。

　　以招商证券为例。招商证券在本周一、周二连续上榜大宗交易，合计成交2500万股，金额逾3亿元。招商证券近期发布公告称，公司股东中国海运总公司及下属控股子公司广州海运(集团)有限公司、中海海盛行情股吧买卖点)船务股份有限公司等在今年三、四季度合计减持6543.8股，占公司股本总额的1.40%。其中，广州海运有250万股便是通过大宗交易平台实施减持。(>券商板块领涨个股股东减持榜单)

　　机构增持忙布局

　　11月中旬以来，在金融改革的大背景下，券商板块在不断涌现的利好消息作用下，一扫前期颓势并走出一波强势反弹行情。继新三板扩容、“触网”打造互联网金融之后，券商板块上周末再迎重磅利好。停摆逾1年的IPO将于明年开闸，有望提升券商经营业绩，近期券商股集体走强，板块指数累计上涨近20%。

　　对于产业资本的逢高减持，上海证券资深投资顾问蔡钧毅认为，券商股每年最后两个月都会遭遇一波减持潮。尤其是近两年来，宏观经济整体不景气，企业为增厚全年业绩，出售非主营业务的金融资产便成为部分公司扮靓报表的重要工具之一。此外，年末资金价格高企，部分企业通过减持金融股以补充流动资金等。因此，产业资本的集中减持并不能作为判断后市行情下跌的依据。

　　事实上，机构投资者还在近期大举增持券商股。龙虎榜显示，广发证券2日获四家机构资金进驻，买入金额合计1.3亿元，占全天成交总额的8.6%。翌日，三家机构席位在大宗交易上买入招商证券近6000万元。另据多家营业部总经理私下透露，部分场外资金也被这波行情吸引，入场加仓券商股。

　　申银万国分析师何宗炎指出，公司看好券商股明年表现。随着后续金融改革政策的陆续出台，券商经营杠杆的逐步放大以及创新业务向纵深发展，券商估值将获全面提升，预计2013年上市券商盈利整体增40%-50%，明年还将继续增长三成左右。(上海证券报)