明日重点关注集合:留意年终股市动向，关注6板块

　　食品饮料：白酒利润加速下行 啤酒盈利能力减弱 荐5股

　　1、白酒：产品结构持续降级，10 月利润增速大幅降至18.9%。整风运动导致政务及相关需求萎缩。随着茅五价格下压，行业产品结构降级趋势明显。10 月白酒利润下降18.9%，环比大幅回落。前10 月行业收入利润增速分别为9.0%与-3.4%，环比均有下滑。我们判断随着产品结构降级，盈利下降趋势还将持续。渠道库存压力已蔓延至中档酒，预计春节销售仍不乐观。

　　2、葡萄酒：前10 月行业收入利润增速仍处低位。受三公消费及进口酒冲击，产品结构下移，10 月行业利润下降24.6%，环比略有回升。前10 月葡萄酒收入下降1.9%，增速整体处于低位。11 月产量下降20.5%，延续下行趋势，预计4Q13 行业收入利润增速仍难大幅提升。

　　3、黄酒：前10 月行业收入增长稳定。10 月黄酒收入与利润分别增长4.3%与21.9%，环比有所回落。前10 月累计收入与利润分别增长11.8%与20.6%，环比持平。黄酒产品定位低端，受益于大众消费，行业整体收入增长稳定。

　　4、啤酒：前10 月行业利润环比下降，盈利能力减弱。10 月啤酒收入增速回落至4.7%，基数原因导致利润同比大幅下降至-30.4%。前10 月行业收入利润分别增长9.3%与21.0%，环比均有回落，盈利能力有减弱趋势。考虑4Q13 啤酒进入销售淡季，单月扰动不会对全年业绩产生重大影响。

　　5、乳制品：行业利润持续下降。10 月乳制品利润下降10.0%，环比回升仍难抵行业下滑趋势。前10月行业收入利润分别增长12.7%与3.8%，环比均下降。11 月乳制品与液体乳产量增速分别下滑至-2.7%与-2.9%。由于原奶价格持续上涨，行业利润已连续四月下降，预计4Q13 行业仍难回暖。

　　6、屠宰及肉制品：10 月收入利润增速放缓。10 月肉制品行业收入增速下滑至10.4%的低位，前10 月累计收入与利润分别增长14.5%与17.4%，环比均有下滑。11 月全国鲜冷藏肉产量同比增长9.3%，环比微降。整体来说肉制品行业收入利润出现稳中有降趋势，4Q13 业绩可能略低于预期。

　　7、社会消费情况：11 月社消总额同比增长13.7%，环比略有回升。13 年以来持续上升趋势明显。农村社消总额增速(14.8%)仍高于城镇(13.6%)。

　　8、行业观点：龙头振荡中可加仓，市场“心动”带来交易性机会。建议关注两条线：一是业务稳定向上的龙头公司，当前市场振荡正可加仓，以迎14 年向上机会，如我们重点推荐的五家公司；二是抓市场“心动”交易性机会，主要是公司业务经历长时间底部且有向上趋势的，如好想你、安琪酵母、煌上煌等。白酒部分个股近期屡有表现，我们判断更像市场“心动”交易机会，但未来半年业务面不会好转，“心动”难被实际业务验证，不可持续。

　　9、重点推荐公司：贝因美、伊利股份、大北农、南方食品、双汇发展

　　10、风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件风险。(平安证券)