电子行业：投资逻辑未变化 关注核心环节

　　估值和走势

　　目前BH 电子行业的TTM 市盈率(剔除负值)为40.87 倍，相对于全体A 股估值溢价率为252.33%，估值和估值溢价率短期内呈震荡趋势，政策面因素依然是影响行业重要因素。从个股方面看，集成电路行业仍保持强势，其余子行业的特征并不明显，电子个股受系统性因素影响较大。

　　投资策略

　　近期电子行业呈现震荡走势，IPO 重启对中小板、创业板的影响正在消弱， 板块行情的逻辑演变正在恢复至基本面预期。目前看，政策面因素对行情的影响仍在持续，集成电路、军工、LED 相关受益于相关政策预期走势保持强势。我们维持原有判断，未来政策红利驱动的行情仍有望在未来持续，继续推荐关注国产化趋势，优选产业链中核心环节，推荐集成电路、军工、LED、面板等子行业。消费电子行业观点维持不变，关注细分的差异化创新，自下而上研究企业基本面是把握投资机会的重要途径。我们继续推荐政策和需求均向好的领域，推荐LED、面板龙头、智能卡相关企业，以及受益于国产化的集成电路企业，股票池推荐京东方A、同方国芯、宝石A、三安光电、福星晓程。