明日重点关注集合:大盘小幅下跌， 关注六大板块

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　　电力：关注煤电联动估值有压力 荐2股

　　回顾2013年,电力行业整体表现不佳。2013年1-11月,申万电力板块指数下跌2.45%,虽然累计跑赢沪深300指数0.91个百分点,但是2013年结构性行情中,没有录得正收益,个股整体表现不佳。特别是火电板块,2013年下跌5.73%,拖累行业表现,水电相对较好,上涨了0.81%。电力板块表现不佳主要因为电价下调预期对电力公司估值有压力。

　　2014年关注煤电联动。我们判断,2014年国内用电量将基本和经济增速同步,同比增7%左右;燃料成本仍然处于底部震荡,秦皇岛5500k山西产动力煤在600元/吨左右。这样影响2014年电力板块盈利的最为重要的因素就是落实煤电联动政策,这是用电测市场化改革的一个重要方向,煤电联动的时间点和幅度将会对电力行业的盈利和电力板块的走势产生较大的影响。

　　煤电联动影响电力板块走势。我们认为,如果2014年煤电联动幅度小于0.008元/千瓦时,电力上市公司的毛利率普遍维持于20%左右,电力行业将可能会迎来一轮较好估值修复机会。历史纵比,目前火电相对市场的估值基本合理,水电略有低估。

　　仍然最看好华能国际  （600011 股吧,行情,资讯,主力买卖）和内蒙华电  （600863 股吧,行情,资讯,主力买卖）。因为前者最具电力行业盈利代表性,一旦行业盈利平稳,公司是最好行业投资标的;后者则属于行业内成长性较为确定的标的。信达证券