4行业迎来大利好 后市走强可期

　　农林牧渔行业：关注饲料和牛产业链两大板块

　　在2014海通证券(行情 股吧 买卖点)投资策略报告会会上，海通证券表示，农林牧渔行业聚焦土改和一号文件，饲料和牛产业链是最值得关注的板块，荐4股。

　　海通证券称，中长期来看，饲料行业仍是最优选择。虽然今年养殖的颓势导致投资者对饲料板块心存疑虑，但一方面，随着规模化养殖比例的不断提升、下游客户结构的逐步细分与聚焦、自身经营模式的持续创新与优化，优质的龙头饲料企业与养殖行业的景气相关度要较此前有所减弱，更多的是依靠本身的得当战略(产能布局、产品结构)、合理模式(客户细分、合作方式)来实现扩张的过程；另一方面，目前存栏数量依旧较高，且今年二元母猪售卖情况较好，使得明年上半年养殖供给端的能量依旧较大，对饲料行业形的良好表现形成支撑。“因此，中长期来看，我们还是建议配置水产料销量领先的通威股份以及猪料的龙头大北农。”

　　周期品种方面，海通证券认为，猪价短期看涨，14H1 压力仍存；牛肉价格持续上涨，产业景气度高。压力仍存；牛肉价格持续上涨，产业景气度高。随着年关渐近，猪价短期上涨动力较强，预计将有 1—2 个月的反弹时间，可以关注雏鹰农牧和圣农发展与此同时，鉴于目前：1)较高的存栏数、2)较好的母猪售卖行情；3)几乎没有的疫病；4)草根调研的不甚乐观等因素，我们认为 14H1养殖仍面临一定程度的压力，更多或还是交易性机会。但由于供给缺口，牛肉价格持续上涨，同时因为养殖时间较长，缺口短时间内无法弥补，牛产业链在 2014 年依然值得看好，标的公司是天山生物福成五丰和大康牧业。

　　海通证券指出，种子行业仍供大于求，但个股分化严重，龙头公司强者恒强。2013 年登海种业(行情 股吧 买卖点)涨幅排在农业板块的前十，但在后十之列，同样有种子公司荃银高科、丰乐种业和万向德农。“这无疑印证我们之前的观点——品种依然是关键，龙头公司凭借优质品种强者恒强，我们继续推荐登海种业。”

　　至于主题角度，海通证券建议，聚焦土改概念和一号文件。四季度与一季度向来是农业政策的主要释放期，今年土改的关注度较高，海通证券认为在一号文件出台之前，土改概念将会继续靓丽表现，标的公司有辉隆股份、亚盛集团、海南橡胶、北大荒、永安林业、福建金森。从实质影响看最受益的依然是农资板块，包括农业机械、种子、化肥和饲料。标的公司新研股份、登海种业、史丹利和大北农。

　　“绝对估值在历史上并不算高，但相对估值并不便宜。目前农业股 2012 年静态 PE为 38.44 倍，在农业股的历史上，这一数据并不算高；但相对于上证 A 股的溢价率在 3.6 倍左右，不算便宜。而？ 中农业股 2013 年动态 PE 一致预期为 28.91倍，相对上证 A 股的溢价率为 3.2 倍。个股推荐：通威股份、登海种业、大北农、大康牧业。”海通证券说。