银行业：社区银行 规范以后发展会更好

　　周报要点

　　本周观点

　　银监会发布了《关于中小商业银行设立社区支行、小微支行有关事项的通知》，去除监管套利，长期发展可期

　　针对此次银监会出台的规范社区银行的通知，我们的看法有以下三点：第一，此举目的主要是为了降低银行经营风险，去除监管套利。民生银行是最早喊出社区银行与社区金融概念的银行，民生银行希望在无牌照的情况下，以最小的人力成本和经营成本从事持牌银行的业务，可以视为一种监管套利，银监会通知中针对“自助银行+人”的行为进行了否定，希望通过持牌营业和审批制度保证储户资金的安全和降低金融风险，去除制度套利；第二，成立社区银行是未来的发展方向，银监会不会彻底叫停。从银行角度看，成立社区银行可以促进银行更好地发挥金融资源公平配置的职责，扎根基层、客户下沉所形成的差异化经营，也有利于抵御利率市场化的冲击，从金融消费者角度来看，成立社区银行也是一项惠民举措，可以就近满足消费者的投融资需求，银监会并不会叫停；第三，设立社区银行成本增加，社区银行的监管模式还需进一步完善。申请牌照和将派遣制员工纳入正式员工体系无疑会增加银行的营业成本，怎样在降低风险的同时更好地发挥银行支持实体经济的职责将是未来监管层考虑的重点。

　　投资策略

　　整体来看，我们对于银行股仍然维持中性评级，无论短期还是长期银行股的配置价值都偏低。政策面上，预计将要出台的同业监管新政将严重影响银行的盈利能力；基本面上，去除银行本身加大核销力度的影响后不良贷款率一直环比上升，中信银行上周就拟将不良贷款核销力度由20 亿增加至52 亿；从银行本身的流动性角度来看，存款流失现象严重。个股方面，考虑配置一些实施战略转型、资产负债结构较好以及收入结构较好的银行，推荐组合：平安银行、浦发银行和民生银行。