上市公司跨界环保成风 炒作还是转型

　　湘鄂情近日公告，拟斥资5098万港元再度加码环保产业，这是公司年内第三次投入环保业务。事实上，环保行业的蓝海效应正在显现，除了行业内整合并购日渐增多，非环保企业跨界整合也在提速。据上证报记者不完全统计，今年三季度以来，有近十家主营非环保类的上市公司通过收购、设子公司、资产置换等方式跨界进军环保行业。

　　上述并购事项包括今年7月湘鄂情2亿元收购中昱环保51%的股权，光伏设备商京运通1.86亿元收购山东天璨，涉足尾气净化及脱硫脱硝；8月，主营供水的武汉控股拟以23亿元的对价置入排水公司，延伸产业链至污水处理；9月中旬，*ST科健披露18亿元收购江苏天楹环保的预案，保壳与借壳方一拍即合；10月，主营工程建筑的中工国际8500万增资水务公司沃特尔股份；11月，同方股份增资1.6亿控股龙江环保22.97%股权；主营冷却设备的隆华节能5.4亿元收购污水处理商中电佳美、四环药业9.13亿置入滨海水业转型水务公司分别于11月和12月完成。12月，华仪电气1亿元设环保子公司，鸿达新业化工子公司2450万收购西部环保涉足环境治理领域。

　　综合分析其并购原因，主要是由于公司主营业务低迷，亟需开辟新的增长点，而环保题材符合未来发展方向。今年8月，国务院首提将节能环保产业为支柱产业，到2015年总产值达4.5万亿，年均增速15%以上。

　　一位长期跟踪环保行业的分析师对上证报记者表示，上市公司跨界投资环保，有一定业务关联性的企业并购“比较靠谱”，而另一类跨界投资需要谨慎看待，因其业务整合不能马上消化。对于这类公司，该人士认为，不排除部分公司短期对股价有诉求，“环保行业前景看好，二级市场的估值都比较高，因此并购环保公司后，即使未来资产盈利不是很好，公司估值短期也能拉上去，对股价有刺激作用。”

　　耐人寻味的是，主营电气设备的华仪电气斥资亿元进军环保产业的消息，在此前一系列合同公告的密集“轰炸”下，公司股价创下近两年新高。随后，控股股东华仪集团大举抛售480万股股票。

　　不过，一位新财富公用事业行业分析师表示，也不排除有真正看好环保行业、想进军该产业的并购，特别是一些中游行业市场不景气，行业整合需求明显。

　　在工业污水处理行业占据大半江山的博天环境董事长赵笠钧接受上证报记者采访时表示，公司作为细分行业的龙头企业，此前有不少主营环保或非环保类上市公司以及海外企业的并购邀请。不过，在他看来，非环保行业上市公司对行业的理解以及对企业未来发展的判断，存在一定的想象，双方预期会有偏差，合作较难展开。

　　“环保是政策驱动型产业，客户付款周期较长，对企业的盈利性要求很高，就像一个围城，外面炒得很热闹，我们身处其中才能体会到艰辛。”赵笠钧如是感叹。此外，非行业内公司对于被并购企业靓丽财报背后的公司经营、运营团队以及行业地位，相比业内公司难有精准判断，在选择标的的时候或有误读，同时非环保类上市公司给能被并购企业提供的资源有限。

　　(上海证券报)