稀土大集团方案获批 六家上市公司或受益(附股)

　　中国铝业A:基于行业估值上升提高目标价维持“中性”评级

　　研究机构：瑞银证券日期：2013-12-05

　　铝行业盈利仍处于谷底。

　　3季度铝价小幅走高之后，在4季度继续走弱，目前铝价已经跌至14000元/吨；从3季度的盈利指标看，铝行业的整体收益率仍然处于谷底，与2013年以来我们谨慎的观点一致。

　　铝行业可比公司中，3家以电解铝业务为主的公司在3季度出现了亏损。

　　从铝行业公司比较看，中国铝业公司盈利表现徘徊在中下游；在可比的9家铝行业公司中，3家电解铝业务为主体的公司在3季度出现陷入了亏损。

　　9月以来，原材料板块的反弹和国企改革概念带动电解铝公司估值上升。

　　过去3个月中，以电解铝业务为主的铝行业的公司的整体股价出现了上涨，整体市净率约提升了20%。我们认为市净率的提升主要推动是跟随了部分周期原材料股票的反弹而提升，以及多数电解铝公司控股股东为国有企业，国企改革的事件预期导致部分国企概念的相关公司估值提高，而并非铝行业自身出现了转好。

　　估值：基于行业估值上升而提高目标价至4.25元，维持“中性”评级，考虑到9月以来A股周期原材料整体的上涨，和可比公司估值的上行，我们以行业平均市净率(=1.72x)的估值参照，采用公司2014年预测每股净资产BPS(2.47元)，得到公司新的目标价为4.25元(原3.47元)，维持“中性”评级。

　　赣州稀土借壳威华股份或生变数

　　来源：中国证券报日期：2013-12-07

　　威华股份6日公告称，公司接到监管部门通知，证监会已对威华股份相关账户因重组停牌前涉嫌内幕交易立案调查。根据相关规定，威华股份的重组进程将暂停，不得召开与重大资产重组相关的股东大会。“公司目前不了解涉嫌内幕交易的相关账户信息，一旦有最新情况将会及时进行披露。”一位威华股份人士接受中国证券报记者采访时表示。

　　今年11月4日，威华股份披露了一份酝酿数月的重组预案：拟将自身全部资产以20.15亿元的价格置出，并通过发行股份的方式以75.85亿元的价格将赣稀集团旗下的赣州稀土100%股权置入。这份重大资产重组计划一经披露就掀起波澜。受重组利好刺激，威华股份连续5个交易日一字涨停。

　　威华股份重组计划披露前的停牌日期是今年4月16日，此次监管部门立案调查的重点也正是重组停牌前涉嫌存在内幕交易行为。目前，威华股份的重组计划充满着变数。按照深圳证券交易所有关规定，在公司首次披露重大资产重组草案后至召开股东大会前，因重大资产重组事项涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查，公司暂停本次重组进程，不得召开与重大资产重组相关的股东大会。

　　威华股份表示，在立案调查期间，如经中国证监会调查核实发现公司相关账户存在内幕交易的，公司本次重大资产重组进程将受到影响。根据规定，如满足相关条件，公司可以恢复重大资产重组进程。目前，威华股份重大资产重组还需经过4道审批程序：公司股东大会批准本次交易方案；江西省国资委批复同意本次交易方案；中国证监会并购重组委员会审核通过本次交易方案；中国证监会核准本次交易并批复同意豁免赣稀集团要约收购义务。

　　一旦资产重组生变，作为借壳方的赣州稀土将会面临资源整合进程延缓的影响。赣州稀土是赣州市区域内稀土采矿权的唯一采矿权人，目前赣州稀土集团已成功并购市内两家稀土分离企业，并顺利与市内其他十家分离企业签订并购要约协议。经初步核算，要全面完成赣州市内稀土分离企业并购，总共需要资金约20亿元。同时，根据国家有关文件规定，目前赣州稀土矿业公司需要缴交的费用数额巨大，总金额达23亿元。如没有及时缴交上述费用，稀土矿山整合后的44本新采矿权证无法到位，转型开采无法推广。