抢滩食品安全百亿蛋糕 5概念股迎升机

　　2014年新年伊始，北京食品药品监督管理局就召开会议部署2014年重点工作。会中食品安全产业透出巨大商机。有分析指出，政府食品安全监管平台有望在未来2-3年逐步落地，有望打开食品安全百亿市场空间，行业前景广阔。个股方面，投资者可关注三元达、华宇软件、聚光科技、华测检测、达安基因等。

　　据上证报报道，会议表示，将建最严格食品药品监管制度，实现食品“从农田到餐桌”、药品“从研发到使用”的全链条、无缝隙监管。与此相应的是，越来越多上市公司嗅到了食品安全产业的巨大商机。近期，三元达、华宇软件、聚光科技等上市公司纷纷推出自家的食品安全检测产品。

　　三元达主营4G领域的业务，但公司昨日在互动易回复投资者提问时表示，公司研发出的“食品安全溯源查询机在食品安全市场上已有销售，是公司根据市场需求，利用公司的技术优势开发的公司新产品和业务系列。”事实上，2013年12月30日机构调研三元达期间曾问及该产品，当时公司介绍称，公司研发的食品安全溯源机是一款可以对食品源头进行溯源，辨别食品真假，监督食品安全的设备。该设备可以有效地实现食品安全的监督及验证。

　　与此类似的信息披露还有华宇软件。该公司近日在深交所机构调研报告中介绍，公司持股80%的控股子公司亿信华辰专注于数据分析技术与平台的研发与服务。公司称，与亿信对标的企业有IBM cognos，SAP的BO，Oracle的BIE等。亿信的产品在通用性方面竞争力很强，目前为证监会、保监会、电监会、药监局、税务的监管提供产品和服务。亿信过去两年逐步形成了企业集团的涉税管理解决方案，充分发挥和公司在数据采集软件、数据分析方面以及税务行业经验方面的优势，未来有很好的市场潜力。

　　据介绍，药品监管跟食品监管并不相同。药品更多的是控制其准入。药品监管流程相对简单，食品监管尤其是肉类等的监管比较复杂。华宇软件表示，公司目前有食药监管一体化的解决方案。该“食品安全立体化综合信息服务解决方案”还荣获2013年“智慧北京”大赛“优秀解决方案”奖。

　　聚光科技近日也在互动易回复投资者提问时称，公司研发的近红外分析仪可应用于种子鉴别以及其他部分食品安全检测。该公司前不久还透露，公司已经获得30台近红外分析仪采购订单。

　　除此之外，国内第三方检测机构华测检测，以及达安基因参股32.8%的子公司达元食品药品安全技术有限公司都专注于食品药品安全检测仪器的研发、销售。

　　有券商分析人士指出，从当前政策来看，食品药品安全获得极大重视，而国内食品药品安全系统建设仍处于较为初级的阶段，未来系统建设大规模加速值得密切关注。

　　国泰君安进一步表示，食品安全管理职责统一划归至食品药品监管局后，将具体落实“十二五”规划中政府监管平台的建设，政府食品安全监管平台有望在未来2-3年逐步落地，有望打开食品安全百亿市场空间，行业前景广阔。假设国内市级以上单位搭建食品安全监控和追溯平台，单个市首次IT系统建设投入在500-1000万左右，行业空间即超百亿。

　　聚光科技：收购东深电子，智慧水利先着一招

　　研究机构：兴业证券日期：12月26日

　　事件：

　　12 月25 日晚间聚光科技发布公告称，公司拟与郭华等18 名自然人签订股权转让协议，约定以1.62 亿元作为基准价格收购其所持有的深圳东深电子股份有限公司所持有的90%股权。同时公司股权转让款将分四期支付，公司将根据东深电子在2013 年至2015 年累计考核净利润的完成情况进行调整，但交易总额不超过2.26 亿元，若东深电子累计净利润低于4500 万元，公司有权取消该次收购事项。

　　点评：

　　2014:整体看多环境监测板块。在2014 年度策略《立规矩，乃成方圆》中研报强调在环保板块整体估值较高的情况下，环境监测行业受益制度建设或存在超预期增长，研报坚信小市场或有大爆发，整体看多环境监测板块。

　　研报强调环保制度的变革催生环境监测巨大需求：1)环境保护作为硬性指标纳入地方政府考核目标，要求政府必须在区域中实施连续定量监测，以确保辖区内的污染物排放达标；2)排污费改征环境税，要求精确监测排污企业的排污量，以按量征收环境税，确保对于排污企业的环保监管；3)排污权交易依赖于污染源总量的准确监测。环境监测的系统化、规范化和定量化是未来的重头戏。

　　水质监测标的首推聚光科技。在2014 年度策略中，研报强调水质监测首推聚光科技。公司近几年来水质监测业务发展迅速，从2008 年的1460 万元上升至2010 年的1.02 亿元，收入占比也从2008 年的4.1%上升至2010 的15.7%(2012 年年报中只披露了环境监测业务收入3.31 亿元，占公司业务收入的40%)。根据近几年的发展趋势，研报估计公司水质监测业务收入占比已超20%。与同业上市公司(先河环保、雪迪龙和天瑞仪器)相比，公司不仅进入水质监测业务时间早，而且在规模上远超竞争对手，产品系列也更加丰富，先发优势明显。研报预计，随着政府对水污染治理的加大投入，公司水质监测领域的增长势头将继续保持下去。

　　明年看点：募投产能投产+继续外延扩张。根据公司公告，公司上市所披露的募投项目在2013年12月份将会达到预定可使用状态。其中最大的看点在于环境监测系统、特别是水质监测系统建设项目，该项目新增水质监测系统年产量800套，气体检测系统300套，年产值约1.3亿元。此外，公司前期收购6家相关公司(不包括此次收购)，大幅增强其在工业过程分析仪领域的实力，并拓宽了环境监测仪领域的产品线。研报预计随着整个环保产业并购的加速，公司未来仍然可能通过并购方式消除细分行业壁垒，扩大市场占有率。

　　投资建议：维持增持评级。考虑到此次股权收购采用现金方式进行，因而进行速度将大大提前于增发收购，研报预计收购事项在明年初可能完成。研报预计2013-2015 年聚光科技每股收益分别为0.46 元、0.62 元、0.74 元，对应PE 分别为35 倍、26 倍和22 倍。鉴于环境监测行业向好、公司并购路线明晰、明年募投产能放量，研报认为公司明年看点多多。因此研报维持“增持”评级。

　　风险提示：环境监测市场增速低于预期等。

　　达安基因：精细化管理增强将带来高成长

　　研究机构：国泰君安日期：12月13日

　　摘要：

　　首次覆盖给予 “谨慎增持”评级，目标价 15.6 元：公司诊断业务布局完善，拥有较强竞争力，精细化管理的增强将成为公司成长加速点。预计2013-2015 年EPS 分别为0.31/0.39/0.53 元，目标价15.6 元，对应PE:50/40/29 倍。

　　全产业链布局，奠定长期成长基础与独特竞争力：公司拥有诊断产品+独立实验室两大业务链，研报认为这两大业务之间存在着较强的协同性：1、公司国内第一的核酸诊断产品销售业务给独立实验室业务的铺展提供了坚实的渠道基础；2、销售产品与提供服务两种盈利模式可根据情况切换。达安是诊断领域少有的同时身兼产品制造商和服务提供商角色的公司，拥有难以复制的独特竞争力。

　　独立实验室快速增长仍能保持，盈亏平衡点临近：目前公司独立实验室业务保持了30%以上的增长，国内诊断需求年均增量达20%，研报认为公司独立实验室业务依然能维持30%以上的增长。收入端的快速增长也意味着公司独立实验室业务盈亏平衡点的临近，2013年三季度已经出现了亏损面收窄的情况。目前广东和成都分部已经实际上实现盈利，预计合肥、上海等其他分部也将逐渐扭亏为盈。

　　管理效率提升将给诊断服务带来快速增长：研报认为，由于公司在独立实验室发展方面采取自建和稳步发展的战略，目前在独立实验室管理效率方面的不足使得公司放缓了扩张的脚步，随着公司人员效率、工作流程等精细化管理效率的增强，公司独立实验室业务将加快扩张脚步并且单家盈利能力也将提升。目前达安基因独立实验室业务暂时落后于前三家企业，从布局点来看，达安基因仅完成8个城市的布局，其他三家金域已达19 家，迪安诊断12 年底也已达12 家，艾迪康15 家，从另一个角度来看，公司未来在一级独立实验室的布局空间依然较大。

　　华宇软件：法检行业增长稳定，新领域前景看好

　　研究机构：万联证券日期：12月11日

　　报告关键要素

　　公司自成立以来，始终专注专注于电子政务系统的产品开发与服务，主要面向政府、法院、检察院等领域的客户提供软件产品与整体解决方案，并向这些客户提供信息化系统规划咨询、应用软件定制开发、信息化系统建设、信息化应用推广、信息化系统运维管理等服务。上述产品和服务的收入占主营业务收入的比重在 80%以上。

　　投资要点：

　　受益于电子政务广阔空间，信息化建设机会多。

　　从未来市场情况看，软件和服务的收入增速和占法检IT 投资额的比重都将不断提高，受益于法检行业投资额和软件、服务的增长，以及公司在核心业务产品方面的优势，研报预计来自法检行业的收入将保持20%左右的增长。目前来自政府项目的收入体量较小 ，因此预计未来这部分仍将保持较高的增速。

　　控股航宇金信，打造“舌尖”上的安全。

　　航宇金信专注于食品安全领域和工商行政管理信息化领域，随着食品安全事件的频发，受益于需求驱动和政策驱动，食品安全信息化市场逐步启动。由于政府是食品安全第一责任人，而且国家从法规上加大了责任力度，地方政府加大投入是大概率事件， 而且权力下沉使各地市政府、区(县)级政府将是投资的重点，根据研报的测算，市县级市场的投资规模合计约87.1-92.8 亿，假定在未来5 年内建成，年均17.4-18.6 亿，研报保守假设公司占有20%的市场，预计每年获得3.48-3.72 亿的份额，而华宇12 年收入约5.46 亿，显然，航宇在食安信息化市场的发力，将推动华宇未来几年高速的增长。

　　三元达获重点软件企业认定享10%所得税优惠

　　三元达  （002417 股吧,行情,资讯,主力买卖）10月23日晚间公告，根据发改委、工信部、财政部、商务部、国家税务总局近日联合下发的《关于印发2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业和集成电路设计企业名单的通知》，公司被认定为“2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业”。

　　公司表示，根据《关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)关于“国家规划布局内的重点软件企业和集成电路设计企业，如当年未享受免税优惠的，可减按10%的税率征收企业所得税”的规定，公司将尽快到主管税务机关申请落实上述税收优惠政策。

　　华测检测：业绩略超预期，看好公司长期增长

　　研究机构：长城证券日期：10月26日

　　业绩略超预期：公司发布2013年三季报，前三季度实现营收5.43亿，同比增长26.57%；归属上市公司股东净利润1.02亿，同比增长30.17%；基本每股收益0.28元。单季度数据上看，第三季度实现营收2.07亿，同比增长26.23%；归属上市公司股东净利润0.44亿，同比增长37.77%；三季度单季度EPS 0.12元。业绩略超预期。

　　盈利能力稳健：报告期内，公司综合毛利率为61.96%，同比下降了4.61个百分点。毛利率的下降伴随着费用率的下降，主要是会计核算的原因导致。总体上看，公司净利率为19.12%，同比提高0.84个百分点，显示出公司稳健的盈利能力。

　　期间费用率控制稳定：报告期间，公司管理费用率19.81%，同比下降了4.23个百分点。管理费用率下降的主要是由于财务核算的原因，部分计入当期成本中。销售费用率20.99%，同比增加1.5个百分点，主要是公司扩大生产经营规模，人力成本增长所致。财务费用主要为利息收入，报告期内利息收入为992万，同比增长19.73%，主要是公司优化存款结构后计提利息增加所致。整体上看，期间费用率下降2.62个百分点。另外，三费之外的营业税金及附加同比减少81.34%，主要是公司所处大部分地区为增值税试点城市，实行营改增所致。总体上看，营改增对公司的影响较为积极，减轻了公司的实际税负。

　　参与标准制定，树立公司品牌和公信力：检测行业独立于买卖双方，以第三方的身份进行产品检测。客户除了考虑检测成本，更重要的是考虑检测机构的公信力。公司自成立以来都非常重视对公信力和品牌声誉的维护，具有严格的内部质量控制管理体系，并设立内部审计部门，严查舞弊贿赂行为。同时，公司不断研究新的测试方法，积极参与国家标准、行业标准以及企业标准的制定，增强公司的竞争力。