983家公司披露年报预告 扭亏概念股或有短线机会

　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至昨日，在已披露2013年年度业绩预告的983家公司中，有69家公司预告2013年年度业绩扭亏为盈。

　　市场人士表示，在上述69家公司中，近七成公司股价处于10元以下，属于低价股，且逾半数属于中小板股票，市值偏低，在市场纷纷关注年报业绩浪之时，此类年报扭亏概念股由于股价偏低且业绩大幅增长资金拉抬容易而有望迎来一波短期上涨行情，可从市场表现、估值、2013年盈利状况综合来挖掘此类个股的投资价值。

　　从69只个股市场表现来看，去年12月份以来截至昨日，累计涨幅居前的10只个股分别为：威华股份(105.06%)、江苏宏宝(33.44%)、莱茵生物(27.66%)、有研硅股(17.78%)、大康牧业(10.87%)、兄弟科技(8.44%)、天通股份(7.25%)、上海石化(7.16%)、智光电气(4.98%)和新筑股份(4.49%).

　　从估值角度来看，在69只个股中，市净率偏低的前10只个股分别为：新钢股份(0.59倍)、中国中冶(0.77倍)、*ST国恒(0.86倍)、三钢闽光(0.90倍)、雅致股份(1.12倍)、人人乐(1.14倍)、华昌化工(1.29倍)、云煤能源(1.36倍)、中海海盛(1.38倍)和新大新材(1.38倍).

　　在69只个股中，2013年年度净利润预计能超5000万元的个股有12只，分别为：爱施德(81000万元)、庞大集团(50000万元)、横店东磁(24000万元)、*ST聚友(10500.00万元)、S*ST华塑(9000万元)、国光电器(8800万元)、三钢闽光(7540万元)、新大新材(7300万元)、中环股份(7000万元)、天山纺织(6500万元)、胜利股份(6000万元)和高新兴(5500万元).

　　爱施德：主业增长平稳，静待内容分发转型确认时点

　　研究机构：广发证券日期：2013-12-10

　　智能手机增速峰值已过，未来将看市占率提升空间

　　智能手机价格持续下行、移动互联迅猛发展大大加速了我国智能手机普及进度，带动智能手机销售不断超预期放量，并于今年一季度到达142%同比增速高点。随着我国智能手机保有量不断提升，智能手机增量市场将逐渐见顶，未来包括4G在内的存量替代将逐渐主导智能手机需求。考虑到爱施德智能手机分销市场空间仍有进一步提升空间(2013Q1-3爱施德智能手机销售市占率约10%)，我们预计爱施德14、15年手机分销业务将保持20%-30%的稳定增长。

　　内容分发市占率将提升，挑战龙头地位还有待观察

　　我国移动分发平台开始进入寡头垄断、存量市场份额争夺的激烈竞争时代。移动内容分发TOP4、智能手机游戏分发TOP3市场份额分别达88%、59%并将大概率保持稳定。机锋网目前在移动应用分发和智能手机游戏分发平台均不占优势(移动内容、智能手机游戏占有率分别约2%、1-2%)。机锋网优质客户群体和借助爱施德预装平台进行推广两大优势将提升机锋网市占率。但一方面机锋网的核心竞争力仍应该是客户体验，从预装到活跃用户增加的传导链条效率仍有待验证；另一方面应用分发的移动长尾搜索/浏览器推介/应用商店三入口并行、移动应用分发平台功能延伸两大趋势让机锋网分发平台优势有所衰弱，并不能保证其颠覆应用/游戏龙头的地位。

　　盈利预测与投资建议：静待下一步转型确认时点

　　智能手机放量和市占率的提升仍能保障爱施德未来两年主业20%-30%的净利润增速。同时，公司依靠手机分销平台预装可以明显提升内容分发平台占有率，但能否成功挤占内容分发平台第一梯队仍有待观察。另外，移动转售和内容开发未来的超预期将很可能成为公司估值提升的拐点。综上，公司向内容开发、运营与分发平台转型有利于实现长期可持续发展，未来不排除会进一步收购。我们建议投资者等待公司转型进一步确认时点。维持公司2013-2015年EPS预测至0.80、1.10、1.35元，合理价值29元(14年移动互联转型分销25XPE+新业务40XPE)，维持谨慎增持评级。

　　风险提示：手机更新换代速度快于库存周转、手机价格大幅下降、内容分发市占率不达预期。

　　庞大集团：未来仍值得期待

　　研究机构：渤海证券日期：2013年11月4日

　　事件：庞大集团发布三季报业绩：公司实现营业收入451.13亿元，同比增长7.37%；实现归属母公司净利润3.05亿元，同比增长207.79%；对应每股收益0.12元。

　　投资要点：

　　公司业绩增长快

　　公司三季度单季实现营业收入155.30亿元，同比增长17.33%；实现归属母公司净利润0.24亿元，同比增长104.72%；对应每股收益0.01元。主要业绩贡献力量为：1)三季度乘用车销售同比增长14.49%，尤其是日系车销量增速明显回升至15.69%，成为公司三季度收入增长的主要动力。而卡车业务因山西、内蒙及河北等地区矿山与钢铁低迷导致销量大幅下降，对业绩增速形成影响。2)公司积极向后市场领域进军，后市场业务保持较快增长。

　　公司毛利率保持稳定

　　1)公司三季度单季毛利率同比增长1.75个百分点，主要是今年以来乘用车恢复较快增长，经销商库存处于合理水平，价格相比去年保持稳定以及公司控制费用得当所致。而环比二季度降低3.69个百分点，主要是三季度是车市旺季，乘用车促销力度加大以及卡车销量大幅下降所致。随着车市旺季的到来以及日系车较好的复苏势头，预计四季度公司毛利率有望环比回升。2)净利率逐季走低，主要是资产减值损失与所得税费用大幅增长所致。

　　经营情况好转，公司资产减值损失与所得税费用有望改善

　　1)存货相比年初下降超10%，相比二季度下降10亿元，并且公司经营性现金流持续好转。这些与经销商库存指数走势一致，显示目前经销商经营压力持续缓解。而三季度公司无存货跌价损失与坏账损失，分析师认为，随着今年车市需求复苏以及厂家谨慎压库，预计公司的经销压力将持续缓解，年底资产减值损失大幅增加的概率小，或可能会部分转回。2)公司所得税费用大幅增加主要与2012年以来新增的172家网点(其中4S店93家)目前基本处于亏损而未计提递延所得税资产有关。随着这些网点将于明年陆续进入盈利期，预计明年所得税率有望趋于正常。以上两点将成为公司业绩改善的重要推动力。

　　公司经营情况持续改善，维持“推荐”评级

　　从存货与经营性现金流来看，公司经营情况持续好转。随着放缓建店步伐调整品牌结构、新增网点的逐步成熟以及公司由“新车驱动型”向“创新服务型”模式转变，预计公司后市场业务将持续保持快速增长，占比有望持续提高，整体盈利质量将持续改善。考虑到今年资产减值损失与所得税费用的大幅增加，分析师下调盈利预测，2013-15年公司EPS为0.18/0.42/0.71元，维持“推荐”评级。

　　横店东磁：光伏行业复苏带来业绩改善

　　研究机构：长城证券日期：2013年10月27日

　　投资建议

　　公司是国内磁体行业龙头，2013年磁体稳定增长，但光伏业务受益行业复苏带动业绩逆转，明年中国即将成为最大的光伏市场。分析师预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿；净利润2.16亿和3.14亿；EPS为0.53元和0.76元，对应PE为32倍和22.1倍，维持“强烈推荐”

　　投资要点

　　收入略降，利润大幅增长：公司公布2013年三季报，前三季度收入22.88亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比增长59.68%；每股收益0.46元，其中第三季度单季度实现每股收益0.18元，基本符合分析师预期。

　　预计今年业绩逆转：公司预期2013年净利润2亿-2.4亿，而去年的净利润为-2.2亿元。2012年公司亏损主要因为计提了太阳能光伏产业3.4亿，其中固定资产、在建工程减值准备合计2亿，应收账款特殊坏账准备1.4亿元，导致公司2012年度出现了亏损。而2013年太阳能光伏产业回暖，减亏明显；同时公司永磁铁氧体材料销售向好，盈利能力同比有所增加。因此2012年为公司历年业绩最差年份，2013年将逆转。

　　光伏行业复苏：主要因素包括：(1)供过于求后价格暴跌，行业洗牌结束，厂商季度情况逐渐走好，产品价格走高，今年三季度开始个别公司可能单季盈利，明年上半年有望全面盈利。(2)中国启动内需市场，出台补贴细则，2013年将成为全球最大市场10G以上。新兴市场如日本、美国、南非等加速发展，欧盟占比降低。(3)欧盟双反利空释放，一线大厂已经压缩了欧洲业务，国内市场和新兴市场可抵消其影响。美国的双反事件可能有望缓解。

　　磁体稳定增长，光伏业务复苏：公司是国内磁体行业龙头公司，其永磁软磁产量位居全球第一，即使在2009经济危机时期磁体毛利率仍维持在30%以上。另外公司的光伏业务包括组件、电池片和少量硅片(其中电池片产能600-800mw，其他两环节200mw)，光伏业务在前几年的行业快速发展后供过于求，价格暴跌产能开不足，造成公司亏损。但目前随着光伏行业复苏，公司利润持续改善。分析师预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿；净利润2.16亿和3.14亿；EPS为0.53元和0.76元，对应PE为32倍和22.1倍，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：光伏行业复苏低于预期。