2014全国铁路工作会议将召开 铁路投资有望再提速

　　2013年全国铁路投资6500亿元，其中基建投资5200亿元、投产新线5200公方里以上。要实现2020年我国四纵四横客运专线网络全长16000公里的中长期规划目标，今年我国将继续财加大铁路基建投资。

　　据通讯社消息，一年一度的铁路工作会议将于1月召开，会议将涉及运价改革，铁路投融资、2014年铁路投资总规东模等内容。

　　2013年，全国铁路工作会议上提出，将进一步拓宽铁路建设融资渠道。加快实施分类推进、分类投资、分类合作的多元化投资建路机制，鼓励和支持地方政府、企业及民间资本投资铁路建设。全面落实《鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，争取尽快设立国家铁路发展基金，积极搭建吸引社会和民间资本投资铁路的平台，推进铁路投资主体多元化。

　　2013年年底，厦深铁路、西宝高铁、柳南客专、衡柳铁路、渝利铁路、广西沿海铁路等铁路同时开通运营，总投资1245亿元的京沈客运专线开始施工，中国铁路营运里程一天新增约2000公里，突破10万公里大关。其中，高速铁路营业里程突破1万公里。

　　根据调整后的《中长期铁路网规划》，到2015年，中国高速铁路运营里程将达到1.9万公里；到2020年，中国铁路营业里程将达到12万公里以上，快速客运网基本覆盖中国各省省会及50万以上人口城市。在10万公里铁路建设与运营实践中，中国铁路全面掌握了列车自动控制技术，实现了不同等级列车的混合运行，实现了高速铁路与普速铁路的互联互通；构建了铁路安全风险防控体系，实现了对列车、线路、桥梁、接触网设备的全面检测和维护。

　　2013年全国铁路投资6500亿元，其中基建投资5200亿元、投产新线5200公方里以上。要实现2020年我国四纵四横客运专线网络全长16000公里的中长期规划目标，今年我国将继续财加大铁路基建投资。

　　近日中国交通运输协会常务副会长王德荣也表示，2014年我国将加大对铁路投资力富度，在政策上也会有一定的倾斜，铁路投资总额肯定高于6500亿。

　　另外，2013年以来李克强总股理外访时多次推销中国高铁技术，高铁外销有望迎来突破。因此整个铁路基建及高铁板块的经营情况有望在2013年的基础上继续好转。

　　银河证券研报认为，2014年可能落实的一系列改革措施将对A股铁路板块形成利好。长期的“提效”改革则有希望更好地发挥现有上市平台的作用。因此维持对铁路板块的“推荐”评级。大秦铁路、广深铁路短期分别有望受益于货运提价、普客票价补贴，长期可能在拆并整合中发挥资本平台的作用，推荐。

　　分析人士指出，经历过2013年两轮铁路招标后，2014年铁路设备市场将迎来超过1200亿元的招标订单。铁路基建投资有望超预期，中国南车、中国北车、晋西车轴、晋亿实业、北方创业、永贵电器、辉煌科技等有望受益。

　　中国南车：2013 年订单高增长，2014 年铁路改革可期待

　　研究机构：广发证券日期：2014年1月2日

　　2013 年新签订单快速增长： 2013 年以来，公司共 8 次公告合同情况，累计金额达到 1,002 亿元，考虑到部分合同相对零散并未列入统计，按以往规律我们测算公司新签订单可能达到 1,250 亿元左右， 较上年增长 50%以上；公司年末在手订单超过 1,000 亿元， 为 2014 年业绩的增长奠定了良好基础。

　　海外市场继续突破： 根据国资委网站新闻， 公司 2013 年海外市场签约额达到 22.3 亿美元，再创历史新高；2013 年 11 月底，公司海外在手订单达到241 亿元。 近期， 公司研制的首列出口型动车组下线， 该车型依托 CRH380A技术平台打造，已通过美国知识产权评估，拥有完全的自主知识产权。

　　期待铁路市场化改革：2013 年，铁路完成了政企分开，但投融资改革尚未进入实施阶段。十八届三中全会强调，要发挥市场的决定性作用，而铁路恰恰是市场化程度很低、改革潜力很大的领域。我们认为，铁路始终是改革的“试金石”，建议积极关注 2014 年政府继续推进铁路改革的力度，一旦取得实质进展，铁路设备行业将成为改革红利的享有者。从具体措施来看，政府向铁路企业购买服务、放松价格管制等将是市场化的明确信号。

　　盈利预测和投资建议： 我们维持公司的盈利预测不变，预计公司 2013-2015年分别实现营业收入 92,134、 108,0174 和 122,339 百万元， EPS 分别为 0.302、0.399 和 0.464 元。基于公司业绩重归增长轨道，同时行业改革有望提升估值，我们继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为 6.78 元。

　　风险提示：原材料价格波动导致企业在手订单盈利能力变化的风险。