谷歌眼镜受宠资金强攻LED 7只概念股迎炒作良机

　　阳光照明：最稳健的LED下游厂商

　　LED 照明甜蜜点到来，公司主业从节能灯逐步转型为 LED；自主品牌和灯具比例的提升。从传统制造业过度到具有自我品牌的高成长行业，公司估值提升。我们预计 2013-2015 年公司每股收益分别为 0.42 元、0.65 元和 0.89 元，对应 PE为 33.4、21.5 和 15.8 倍；维持公司的投资评级“强烈推荐” ，目标价 18 元。

　　LED 业务将成为主力：公司 LED 收入 2012 年 3.64 亿，我们预计全年LED 业务将超过 11 亿元，占收入总额三分之一。随着产能扩张，2014年厦门的光源有望达到年产 7000万只，而上虞本部的光源达到 2000万只，灯具 500 万套。2014 年来自 LED 业务的收入有望达到 20 亿元，占总收入一半，未来提升到更高比例。

　　节能灯短期内保持稳定：节能灯一直是公司的主力军，但由于 LED 灯具的崛起以及公司的逐步转型，节能灯小幅下滑。但未来几年公司节能灯业务不会快速萎缩。主要原因在于：节能灯市场集中度有望提升，公司作为照明业龙头份额将增加。目前公司的节能灯销量为 2.5亿只，虽然节能灯逐步被 LED 替代，但前期可能下降的很慢，到 2018-2020 年下降较快，2020年后可能会被LED完全替代。

　　渠道优势、自主品牌、代工多元化、增加灯具比例。公司是照明领域龙头，传统渠道和品牌优势明显。未来将发展自主品，2013 年自主品牌占总收入 20%，未来希望提高到 40-50%。自主品牌渠道包括：国内的1000家经销商和 3000个网点；国外的二线超市；商业项目；国家招标；电商等渠道。代工多元化方面：逐渐降低第一大客户飞利浦比例，开发如欧司朗和 LOWES等。公司要提高灯具的比例，提高收入和利润。公司希望到 2014 年 LED 灯具收入占整个 LED 收入的比重为 40%，而远期将进一步提高到 70%，整体达到百亿收入规模。

　　盈利预测与估值： 我们预计2013-2015 的EPS 为0.42元、 0.65 元和0.89元，对应PE为 33.4、 21.5和15.8倍。维持公司的投资评级 “强烈推荐” ，目标价18元。

　　风险提示：LED 业务发展低于预期，节能灯衰退过快，自主品牌发展滞后。(长城证券)

　　欧比特：航天产业发展迅速，期待SIP业务放量

　　关注1:技术领先，航天产业发展迅速

　　公司主要产品包括嵌入式SoC/SIP 芯片类产品、嵌入式总线控制模块(EMBC)、嵌入式智能控制平台(EIPC)及由EMBC、EIPC 作为技术平台支撑的高可靠、高性能的系统产品。公司产品主要应用于航空航天、工业控制等领域，客户主要为航空航天领域的科研院所、各大院校及其他系统集成服务商，“十二五”期间，我国将发射“百箭百星”，航天用SoC 芯片、SIP 芯片/模块、EMBC 和EIPC 市场需求巨大，需求旺盛，今年上半年公司的SoC/SIP 芯片类产品营业收入同比增长10.32%，毛利高达65.64%。

　　关注2:多元化发展，积极参与北斗导航与网游市场

　　今年4 月份，公司与上海北斗卫星导航平台有限公司签署了北斗导航芯片及应用合作框架协议，积极推进卫星导航的应用开发和产业化。6 月份，公司使用自有资金1500 万元投资广州狼旗网络科技有限公司，有助于提高公司资金的使用效益，为公司提供新的利润增长点。

　　关注3:SIP 技术领先，今年有望爆发式增长

　　SIP 立体封装是一项新兴的一种集成电路封装技术，使单个封装体内可以堆叠多个芯片，组装效率高达200%以上，并具有功耗低、速度快等优点，而且使电子信息产品的尺寸和重量成倍减小。我国航空航天电子等领域对高可靠、高性能、小型化、长寿命的SIP 产品的市场需求迫切，但这些产品目前仍主要依赖进口。我们认为航空航天用SIP 市场门槛高，国内市场规模达数十亿元，公司生产的SIP 产品具备国产化、自主可控、高可靠、抗辐照、抗空间单粒子翻转等特性，若实现进口替代，将成为公司新的增长点。目前公司正在努力拓展航空航天市场，我们认为公司今年SIP 产品有望实现爆发式增长。

　　结论：

　　我们预计公司 13 -15 年 EPS 为分别为为 0.20 元、0.26 元和 0.34元，当前股价对应 PE 分别为 57 倍、43 倍和 33 倍，首次给予“推荐”评级。(东兴证券)