石墨烯1号标准发布 7只受益股解析

　　 南都电源：储能电池业务异军突起

　　南都电源300068

　　研究机构：安信证券分析师：刘军，贾鹏，谭志勇撰写日期：2013-10-28

　　三季度业绩略微增长：2013年前三季度，公司实现营业总收入25.4亿元，比去年同期增长12.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为9，178.18万元，比去年同期增长5.07%；主营业务毛利率为14.35%，比去年同期下降1.11个百分点。每股收益0.15元，略低于预期。

　　储能业务异军突起：储能业务实现收入9762万元，同比增长79.66%，是三个业务中增长最快的，毛利率为21.74%。近期又中标了国家风光储输释放工程等多个项目，发展势头良好。

　　4G网络的建设将拉动后备电源需求：后备电源业务实现收入10.2亿元，同比下降9.19%，主要原因是电信运营商等待4G牌照的发放，大规模投资尚未启动，而3G的网络的建设进入尾声。工信部尚未公布4G牌照发放事件，一旦4G网络建设启动，公司后备电源业务将显著收益。

　　动力电池竞争激烈，增收不增利：动力电池业务实现13.9亿元销售，同比增长30.51%，但是由于竞争激烈，毛利率下滑到10.53%，下滑了2.5个百分点，盈利与去年同期持平。值得关注的是在新能源汽车动力电池的开拓上，低速电动车电池的销售额达1810.17万元，同比增长551.00%。

　　投资建议：我们预计公司2013年-2015年的每股收益分别为0.20、0.28、0.34元，公司在储能和新能源汽车领域的业务不断获得进展，维持增持-A的投资评级，维持6个月目标价为8.4元，相当于2014年30倍的动态市盈率。

　　风险提示：国家铅酸电池整治力度加大，4G牌照发放进度低于预期。