中俄天然气谈判破冰 产业八股将从中获益

　　威远生化:配套融资认购成本几无优势,投资价值再获认同

　　威远生化600803

　　研究机构：长江证券分析师：葛军 撰写日期：2014-01-07

　　事件描述

　　公司今日公告完成新能矿业100%股权资产注入的配套融资事项,本次发行股份数量为6,375.2276 万股,发行价格为10.98 元/股,募集资金总额为7 亿元。其中5 亿元用于支付控股股东新奥控股持有交易标的的部分股权,其余拟用于补充流动资金。

　　事件评论

　　认购成本较二级市场几无优势,投资价值再获认同。本次发行系公司通过发行股份购买新奥控股、新奥基金、涛石基金等七个交易对象持有新能矿业100%的股权并募集配套资金中的向特定对象发行股份募集配套资金部分。本次股份成功发行体现公司投资价值被再度认同,发行价格较最新收盘价11.85 元/股仅折价7.34%,考虑1 年锁定期,投资成本较二级市场几无优势,体现认购资金对公司未来发展的信心。

　　限售股比例进一步提高,产业资本高度认同。本次发行股份后,公司股权结构中除新奥控股和威远集团外,其他通过此次资产注入及配套融资持有的限售股占总股本比例高达45.06%,其中23.1%将于2014 年7 月和12 月解禁,体现背后机构投资者和产业资本对公司发展方向的高度认同,特别是本次配套融资认购的股份将于12 月解禁,晚于7 月解禁潮更是彰显认购资金的信心。

　　看好公司受益煤制甲醇行业景气提升以及未来发展空间,维持“推荐”评级。

　　我们预测公司13-15 年EPS 分别为0.80、0.96、1.14 元,对应动态市盈率为15.0 倍、12.5 倍和10.5 倍,维持“推荐”评级。