工信部培育再生资源回收龙头企业 多只股或受益

　　【概念股解析】

　　桑德环境  （000826 股吧,行情,资讯,主力买卖）：前期项目进行改造和扩建，加码水务业务

　　来源：国联证券 撰写时间：　 2014-01-06

　　事件：2014年1月2日，公司控股子公司包头鹿城水务有限公司与包头市城乡建设委员会签署了《包头市南郊污水处理厂扩建工程BOT项目一期工程特许经营协议补充协议》以及《包头市南郊污水处理厂扩建工程BOT项目一期提标升级改造和二期扩建特许经营协议补充协议》。补充协议涉及建设项目为包头市南郊污水处理项目的一期10万吨/日的升级改造工程和二期扩建新增10万吨/日工程，项目建设竣工后，包头市南郊污水处理项目建设总规模达到20万吨/日，二期扩建新增总投资31,923.97万元人民币(初设批复)。

　　点评：

　　对前期开展的水务项目进行改造升级和扩建，进一步加码水务业务。包头市南郊污水处理项目一期工程厂内设施已于2007年底建成并通水并投入运营。随着包头市经济的迅速发展以及响应包头市政府关于污水处理升级改造工作要求，鹿城水务依照原《特许经营协议》的约定，需适时进行项目一期提标升级改造及项目二期扩建工作。特许经营期自一期提标升级改造和二期扩建工程建成并完成竣工验收备案之日起商业运营30年(不含建设期)，建设期为两年。包头市建委授予鹿城水务在特许经营期通过设计、建设、运营、维护包头南郊污水处理项目设施以处理污水并按协议约定按时、足额获取污水处理服务费。此次改造升级和扩建将对公司未来水务业务发展及经营业绩带来积极的影响。

　　继续维持“推荐”评级。我们维持13、14、15年EPS分别为0.9元、1.23元、1.72元。以1月6日收盘价33.08元计算，对应13、14、15年PE分别为37倍、27倍、19倍。公司不断加码污水处理业务，项目有望继续拓展，继续维持“推荐”的评级。