下周一展望：重点布局十大板块优质股

　　机械设备研究报告：冲刺“十二五”，基建里程相关铁路设备投资机会出现

　　类别：行业研究机构：华创证券有限责任公司

　　事件及独特观点

　　月9日，铁路工作会议召开，计划2014年国家铁路安排固定资产投资6300亿元，投产新线6600公里以上，投资额低于去年，里程数超过去年，实际里程可能超过计划目标。藉此我们撰写了这篇有关铁路设备的中短期投资机会的报告，从政策解读角度对“十二五”后两年铁路行业的发展进行了推演描摹，认为与基建里程相关的铁路设备标的更加具有投资机会。

　　投资要点

　　主要结论2014年、2015年是完成“十二五”目标的“冲刺”之年，按照“优先基建投资，其次是设备投资；优先保证里程目标，降低单位里程投资强度”的逻辑，我们从铁路设备中筛选了与基建里程密切相关、不受投资强度下降影响的设备公司，重点推荐时代新材和新筑股份，两家公司主要以生产弹性元件和桥梁支座为主，属于铁路基建中的必需品，不受投资强度下降影响，预计未来两家公司业绩增长主要从营收增加角度体现。

　　支撑论据

　　(1)鉴于“十五”、“十一五”目标完成情况，完成“十二五”末铁路营业里程达到12万公里左右的目标是大概率事件。未来两年要完成1.5万到1.7万公里铁路的建设，年均值可能会创历史新高，达到7500公里到8500公里。远高于前三年的平均值4000公里。

　　(2)在预算资金剩余有限、铁路总公司资金压力比较大的情况下，资金会投向单位投资强度比较小的西部铁路建设，从已完成目标来看，西部铁路营业里程有1.2万公里待建。

　　(3)在整体资金偏紧张的情况下，铁路总公司针对铁路设备的投资会受到抑制，但不排除社会资金的介入，自备车的投资可能会增多。 (4)目前有关高铁营业里程“十二五”目标的说法均未找到明确出处，高铁设备的投资机会将主要来自出口的增加。

　　(5)铁路“十二五”规划与“十一五”规划一个很大不同就是没有设定设备完成目标，我们认为，相对规划性更强的基础设施建设而言，设备投资更加市场化，与客货运输情况有很大关系，从2013年货运、客运表现来看，2014年难有起色，铁路总公司加大设备投资的动力也相应会有所减弱。

　　通信设备行业：4G建设力度继续加大，行业投资有望超预期

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　事件描述

　　本报告希望向您阐述我们对于2014 年通信设备行业的主要投资观点。

　　事件评论

　　政策引导4G 产业加速发展，竞争驱动运营商加大4G 投资力度：2013年12 月4 日，工信部正式向三大运营商发放了TD-LTE 牌照，显示出监管层积极引导中国4G 发展、促进信息消费的战略意图。与此同时，三大运营商面临行业内外的激烈竞争，具体表现为：1、以微信为代表的OTT厂商逐渐蚕食运营商的传统业务，致使运营商传统业务增长模式难以为继；2、监管层持续释放网间结算调整、虚拟运营商发牌等改革信号，试图进一步打破电信业垄断，重塑电信业竞争格局，4G 发牌吹响了无线通信领域新一轮竞争的号角，运营商竞争格局面临“重新洗牌”。在此背景下，运营商加大4G 投资成为必然的选择，采取流量经营策略应对OTT厂商的冲击，提升用户体验增强自身竞争实力。

　　在4G 驱动下，2014 年三大运营商总体资本开支有望超预期：我们观察到，中国移动管理层明确表示，2014 年底中国移动4G 存量基站数将会达到50 万个，2014 年基站设备采购规模则会超过到300 亿元，中国移动2014 年4G 建设进度和投资力度均超出市场预期。与此同时，受竞争驱动，4G 发牌以后中国电信和中国联通也加快了4G 建设进度，对LTE一直持谨慎态度的中国联通也在2013 年12 月10 日启动了TD-LTE 主设备和FDD-LTE 实验网主设备资格预审。据此，我们判断，2014 年三大运营商在4G 网络上的投入将会大幅度增长，在此驱动下，行业总体资本开支增速有望超出市场预期。

　　行业景气度持续确定性向上，无线通信及传输设备将迎明确投资机会：我们推测，运营商加大4G 资本开支力度，将驱动相关投资迎来大幅增长，与基站建设相关的无线通信设备行业景气度持续确定性向上。无线主设备作为4G 投资的重点必将延续高增长态势，配套传输网设备市场需求也将持续向上；此外考虑到4G 频段较高，信号穿透能力较弱，4G 建设将会催生网络优化的更大需求，网络优化行业将有望迎来行业需求拐点。

　　投资建议：我们持续看好行业的投资价值，基于此，我们重申对烽火通信、中兴通讯、中恒电气、光迅科技、宜通世纪的“推荐”评级，同时给予三维通信、世纪鼎利“谨慎推荐”评级。