3私募大佬：2014年新兴产业与超跌股是金子

　　私募人士在常人眼中，是一群颇为神秘的人物，他们似乎来无影去无踪，只是悄悄地在资本市场上拿走大把银子。本周《金融投资报》记者采访了两位成都本地私募和一位北京私募，了解了他们的最新投资想法。

　　本报记者 陈大禹 杨成万

　　1.成都某私募赵璞：“我是"手游迷"，最爱手游股”

　　当 《金融投资报》记者如约来到成都东大街上的东方广场约定的房间时，发现挂着 “成都拇指时代科技有限责任公司”的招牌，开始还怀疑走错了房间，但后来发现该私募由于爱好手游，因此在去年创办了这家手游公司。

　　“今年3月份将出首款手游产品，我现在对手游行业采取了金融投资与实业投资 "两手抓"的策略！”成都某私募老总赵璞解释。

　　现状：私募变手游公司

　　说起创办这家手游公司的原委，赵璞直言，主要是对手游很感兴趣，既玩手游，也炒手游股。“目前大部分手游公司没有钱，到处去拉风投入股，而我自己于去年创办了这家公司，今年3月份将出首款手游产品。”

　　对于创办手游公司的理由，赵璞认为，一是投资小。他的这家公司注册资本不过人民币200万元，我持有50%的股份，即出资100万元，100万元能干什么？投资其他项目，显然是“杯水车薪”；二是回收周期短，今年3月份就将出首款手游产品，一旦获得成功，将很快就能收回投资，投资其他项目没有一、两年时间，休想产生现金流。“如果业绩出现爆发式增长，那就将赚个"盆满钵满"。”赵璞举例，目前在手游行业做得好的公司很多，如中国手游、久游和掌趣等公司。既然用较少的钱就有可能获取较大的收益，有点风险也是值得的。

　　赵璞进一步表示，大学学的就是市场营销，现在想自己创办公司来体验一下直面市场的感受。在市场推广方面将根据测试的情况采取两种方式：如果测试的效果不错，自己推广；如果测试的效果不佳，则委托给人家做推广，按五五比例分成。

　　机会：继续看好手游股

　　堪称“手游迷”的赵璞，在谈底股票市场投资时自然也离不开手游话题。“2013年手游题材股给我的盈利贡献度很高，也因此成就了我在2013年取得了1.5倍的资产增值幅度。”有人担心手游股票会否重蹈“互联网泡沫”的覆辙，赵璞的看法是：不会。因为两者之间没有可比性，当时的互联网没有寻找到盈利模式，而手游已经寻找到盈利模式，而且不少的手游公司获利丰厚。

　　对于手游题材股基本上都是创业板中的个股，而目前创业板的“泡沫”成分很大，风险系数很高的现实，赵璞另有一番“说法”：我是做短线的，不在乎价位的高低，也不看估值，而是看市场氛围，但需要对市场热点进行准确分析和把握，看准后“吃一口”就跑。“做短线也有做短线的好处，那怕一天只赚一个百分点，但长期下来，其复利不可小视。当然，做短线也比较"考技术"，对热点的敏感性要特别强，否则就不是做短线的料。”赵璞对此深有感受。

　　正因为做短线，使赵璞放弃了“打新股”的计划。“这几天本来是准备；打新股"的，但考虑到资金要被占用好几天，对于像我这样喜欢做短线的人来说，可能得不偿失，因此，最终还是放弃了。”赵璞告诉记者。

　　对于2000点能否保住的问题，赵璞说，真正下跌到2000点后，至少市场技术性质的反弹的机会就来了。“做短线看的是现在，没有必要看这么远，因此我这几天重仓了创业板股票。”

　　最后，赵璞表示，2013年手游和自贸区题材股给他的盈利贡献度很高，2014年仍然看好这两大题材股。同时看好物联网。“蓝盾股份  （300297 股吧,行情,资讯,主力买卖）做医院物联网业务的，估值很低，目前还持有。”

　　2.文德资产唐学：“2014年或有两波行情，专挑价值低估股”

　　唐学

　　【文德资产管理有限公司副总经理】

　　文德资产管理有限公司副总经理唐学在接受 《金融投资报》记者采访时表示，2014年有两波行情：一波行情可能在春节前后；一波行情可能在下半年。 “目前我们着手准备的是2014年的春播行情，即便届时没有大的行情，也可积极把握阶段性行情。”

　　预判：“401K计划”催生大牛市

　　对于A股市场的走势低迷，唐学认为，实际上，这些年投资房地产或者黄金白银等是获利丰厚，唯有A股没有分享到中国经济高速增长所带来的红利，大部分的股票都还在原地踏步，有失去经济“晴雨表”功能之嫌。“从短期来看，央行对货币控制较严，去年6月底出现的"钱荒"事件既表明了央行在控制流动性上的态度，同时也暴露出银行风险管理问题。”唐学表示，从中长期来看，地方债规模巨大，房地产泡沫也未破灭，这些都是未来制约市场上行的重要因素。

　　唐学认为，未来真正的大牛市启动可能是在“401K计划”正式推出以后。届时10年的大牛市是可以期待的，但是必须要经历这次泡沫破灭的阵痛，一些垃圾股的下跌空间巨大，高成长、低估值的股票才是值得长期持有的股票，现在要做的事情就是在尽量规避风险的同时不错过下次行情的机会。

　　机会：超跌股藏财富

　　对于2014年的市场走势，唐学认为，要马上启动牛市在时间上还不具备，但是一些个股机会值得捕捉。“相对于2013年，热点会发生转换，大盘股与中小盘股在2013年分化严重，目前的创业板风险远大于机会，创业板指数技术形态有构筑三重顶的特征。连续下跌过后在低位长期盘整的大盘股有望接力上涨。因此，在操作策略上仍然坚持"追跌杀涨"的策略。”

　　唐学表示，现在进入选股池的股票股价很多从最高点跌幅已经达到70-80%，基本面没有发生太大的变化，长期下跌，被人遗忘，属于价值严重低估。之前一直持有的人已经是亏损累累，越到大行情前夕，股票在低位盘整，越不会让人看到希望，走势也就最低迷，人弃我取就是这个意思。“如果从股票的价格来说，我们已经是取得了非常大的成功。因为在股市里面股价跌得很多但财富没缩水，这就是未来的财富！”

　　唐学估计2014年有两波行情：一波行情可能在春节前后；一波行情可能在下半年。“目前我们着手准备的是2014年的春播行情，即便在没有大行情的情况下，积极把握阶段性行情机会。”

　　唐学说，目前他们的投资策略偏重于波段交易，在仓位把握上比较灵活：当市场处于震荡向下，或是熊市中时，会主动降低仓位以控制风险；当市场处于上升状态时，加大仓位以获取高额利润。所以在上升行情出现之前，资金曲线会表现波动不大，一旦上涨出现，净值就会快速增长。“股市就如行军打仗或下棋，要有大局观，我们看的都是一个经济周期。在这个市场上不是赚百分之几十的利润，历史上任何一波牛市下来至少是3倍以上的收益，在底部不在乎10%左右的回撤，也不在乎头部10-30%的利润。”唐学告诉记者。

　　3.和聚投资李泽刚：“反思过去，优势小盘股仍有独立行情”

　　李泽刚

　　【北京和聚投资管理有限公司总经理】

　　“和聚投资在2013年有得有失；对2014年的市场，我们有两大判断；在投资策略上，我们将不拘一格。”北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚在接受 《金融投资报》记者采访时作出了如上表示。

　　谈过去：有得有失

　　“我们在2013年的"得"体现在这样几个方面：其一，抓住了国防、军工等主题投资机会。其二，抓住了部分细分行业的投资机会。

　　李泽刚举例说，以垃圾发电为代表的盈利模式稳健，现实需求迫切、补贴政策到位且增长较为确定的环保细分行业，以水处理膜材料为代表的新材料细分进业，证明了和聚在年初对环保、新材料投资机会的判断是正确的。

　　不过，李泽刚坦言，他们在2013年也有“失”：误判了2013年的创业板行情，年初判断创业板指数有20%以上的下跌空间。同时误以为银行地产、商业零售有估值修复机会，而后来由于利率市场化推进、美国QE退出计划以及A股市场自身流动性偏紧的多重因素，使银行股估值持续下滑。商业零售板块则因为受到电商新业态的挤压而表现不佳。

　　谈未来：两大判断

　　判断一：大牛市的启动还需酝酿

　　李泽刚认为，大盘周期性行业投资机会的不断涌现将引领沪深300指数震荡向上。然而改革初期的政策环境对经济的发展既有推动力，也有约束力。这一时期的阵痛会制约不同行业有不同的发展路径和格局，新一轮全面性大牛市需要首先跨越改革初期的阵痛，“周期重归增长，成长龙头初现”，而这需要时间，因此2014年是牛市酝酿的一年。

　　判断二：创业板供求或出现逆转

　　李泽刚表示，随着新股发行向注册制的一步步过渡，一二级资本市场的估值体系将进一步打通。以创业板为代表的中小市值公司，全流通的序幕已经拉开，经过2013年的大幅上涨，在未来的1-2年将承受巨大的估值压力。“不可否认的是，其中仍将有一批优势的中小市值企业仍能够走出独立行情。”

　　李泽刚认为，2013年市场方向的判断让位于对主题板块的判断，而2014年投资机会更倾向于主导产业方向的优势企业。并且在改革方向已经较为明确、主题板块已经挖掘较为充分的条件下，领涨股票将更多分布于坚实的企业竞争力和突出的业绩增长。“我们看好的领域包括军工装备、先进制造、部分精细化工、电子信息等行业。”

　　谈策略：不拘一格

　　李泽刚认为，A股市场投资环境已经和还将发生巨大变化，2013年开始私募基金的通道更加多元化，券商资管、公募专户等交易成本大幅下降，交易限制逐步宽松。

　　2014年，衍生工具的使用成本趋于下降，品种有望增多。比如，融资融券业务，虽然还有一些限制，但融券做空的成本有望逐步下降；优先股、个股期权等也可能很快推出；券商机构也在开始为买方设计并提供多种交易工具和手段。在更晚些阶段，市场资金成本显著下降之后，杠杆工具的作用将更为突出。“和聚投资计划在2014年开启多种投资策略和交易策略，以把握更多投资机会。”李泽刚表示，在老产品方面，将启动股指期货等基本对冲策略；在新产品方面，拟启动新的通道，以便更全面实施配对交易、事件驱动、统计套利等策略。

　　(金融投资报)