2014进入穿戴设备元年 8概念股值得深入探析(附股)

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　　上周，广告、系统软件、医疗设备、航空货运与快递、影视音像、互联网服务、计算机存储和外围设备、计算机硬件、应用软件、商务印刷位居前十。其中，计算机存储和外围设备为第7，是跻身前十名的新晋者。计算机存储和外围设备行业表现出色，进入前十。美国时间2014年1月8日，一年一度的全球最大消费电子产品展览CES在美国的内华达州拉斯维加斯拉开盛大帷幕。民生证券认为各大厂商在展会上均将重点精力投入在穿戴设备中，不仅显示出各个制造商对于此领域的提前布局，也印证了我们对于2014年是穿戴设备元年的预期。通过先前的分析，穿戴式设备将从便利化、娱乐化、健康化这三个方向进行发展，衍生出功能性延伸的需求与体感性触发的需求，功能性需求落地于续航、互联、检测三个细分领域，体感性需求投射到触觉、视觉、声觉三个细分领域。看好在细分领域市场中具有强大研发实力和成熟制造经验，有望或已经进入穿戴式市场相关产业链的上市公司。

　　重型电力设备上周上升9位，排名第23名。国家电网2014年将着力解决“两头薄弱”问题，加快特高压和重点工程建设，全力突破特高压发展瓶颈。力争特高压“六交四直”项目年内核准并开工；“西纵”和“中纵”工程要加快前期工作。以构建“三华”特高压同步电网为目标，力争2020年建成“五纵五横”特高压交流网架和27回特高压直流工程，具备4.5亿千瓦电力大范围调配能力，满足5.5亿千瓦清洁能源送出和消纳需要。宏源证券表示，从数据上来看，国网今年的投资计划超出市场预期的平稳或微增；同时2013年投资的完成额也超出了市场的约3000亿元的预期，而且也超出了年初国家电网的投资计划即3182亿元，完成度达到106%。因此对于电力设备板块来说，投资增速超出预期将带来行业增速的上升以及估值的上升。

　　医药行业中医疗设备、生物技术、保健产品、制药等各子行业排名近一个月均有上升。我国的老龄化趋势不可阻挡，且正在加速，是医药行业持续增长的不竭动力。1982-2010年，中国65岁以上人口占比从4.9%提高到8.9%，进入了老龄化社会。预计我国医疗保健支出在GDP中占比将由2000年的6%提高到2020年的10%。单抗、干细胞等新技术的出现，攻克了众多疑难疾病，技术进步是医药行业的另一重要推动力，也是消费升级的体现。然而，日趋严格的医保控费、药品降价等政策因素将逐步挤出泡沫需求，拉低整个医药市场的增速中枢。长江证券预计未来5年，我国医药行业复合增长将保持在15%左右。在城市市场放缓的背景下，子行业之间的分化更加剧烈，应当选取能穿越周期，超过行业平均增速的细分子行业。他们认为具备定价优势的药品市场份额将提升，这其中绝大多数是独家和类独家品种，而且以中药为主。随着大医院药占比下降，医疗服务、诊断试剂及低值耗材因不受负面政策影响，占医院的收入比重将提升，行业集中度也会有所提高。居民保健意识的提高，将带动家用医疗器械消费普及，龙头企业因渠道强势、产品领先而显著受益。

　　上周自来水排名第71名，较前周下降14名。1月3日，国家发展改革委、住房城乡建设部印发《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》，部署全面实行城镇居民阶梯水价制度。要求2015年底前，设市城市原则上要全面实行居民阶梯水价制度；具备实施条件的建制镇也要积极推进。西南证券认为，此次阶梯水价的实施对水务板块的实际利好还需要进一步关注各地制定的用水基准量和阶梯水价定价等具体方案，可根据各地推行阶梯水价的方案及进展情况相应关注洪城水业、兴蓉投资、重庆水务、首创股份等区域水务龙头。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：广告、系统软件、航空货运与快递、石油钻探设备与服务、餐饮、家用器具与特殊消费品、电子设备与仪器、机场服务、航天与国防、电力设备与配件等。(证.券.日.报.)

　　两大券商解析可穿戴设备概念机会

　　海通证券：可穿戴设备的再解析

　　我们从年初的“smart浪潮加速创新、中国企业加速崛起”报告开始反复分析谷歌将引领下一个五年的创新浪潮，苹果将加速创新，可穿戴设备将是智能手机后另外的热点，进一步分析如下：

　　“从小到大、从大到小” 的周期 2009年苹果开启智能手机浪潮，随着智能手机屏幕从3.5寸做大到今年的5-6寸，屏幕尺寸到极限。未来消费电子创新将进入从大到小的时代，各类可穿戴将在明年密集发布。智能手表方面，苹果的iWatch走在前头(将有各类档次的产品分布)，谷歌的xWatch在后，大量模仿者跟进；智能眼镜方面，谷歌的Google Glass用户版越来越近，大量模仿者跟进，此外xEye等新产品也在研发中。可穿戴设备通过蓝牙4.0的技术和传感器技术将进一步解决人类的娱乐、社交、生活、教育和医疗的需求，并在各类消费电子以外领域开拓创新应用。

　　FPC、mems和粉末冶金：可穿戴设备三大受益环节。我们此前多次周报和报告分析，可穿戴设备爆发后mems、FPC和粉末冶金是三个最受益的行业，这三个应用的结合将带来更多用户体验、更多数据传感、更多变形应用，将人的娱乐、办公、社交、教育和医疗需求更好的融合，近期丹邦科技和得润电子等FPC厂商强势表现，我们看好2014年开始各类可穿戴设备的爆发，以及这些应用在智能手机的强化，未来mems、FPC和粉末冶金龙头分别是歌尔声学、得润电子和长盈精密。此外，水晶光电(预计是谷歌眼镜双目供应商)、德赛电池(预计是谷歌眼镜供应商)、环旭电子(无线模组)等也将受益。歌尔声学在蓝牙技术、声光电一体化技术的积累，无疑是可穿戴设备的龙头。

　　智能机周期再分析。智能手机分为三类，高端、中端和低端，分别代表性能、性价比和价格战略。去年开始的高端创新乏力导致换机疲软产生了饱和，今年下半年是中端和低端智能机的盛宴，苹果还有一次重大红利可以享受。三星将面临全面挑战，有此做基础，各类创新项目风起云涌在酝酿发育中，预计明年开始全面爆发，传统工业思维的传统企业将面临挑战。苹果产业链还有持续行情，iPhone6将有重大改变，将印证消费电子高端产品“隔代旺”的规律。8月发布的xPhone是摩托罗拉做的，谷歌自己的xPhone明年会卷土重来，大量传感器将被使用，明年是国际品牌高端创新的集中交火。

　　关注Ultrabook会议本周intel在深圳举办一年一度的供应商会议。我们认为一个产品经历三个阶段，即渗透率0-20％、20-60％、60-100％，处于第一个阶段的产业是痛苦的，我们认为Ultrabook正处于第一和第二阶段的临界点。随着谷歌、三星的发力和windows8应用环境的成熟，Ultrabook将有机遇。对中国供应链来说，其一，行业增速拐点向上；其二，娱乐相关零组件asp大幅拉升；其三，随着三星和联想的崛起，供应链从台湾向大陆转移。三层因素的叠加，将带来电脑供应链的机会。金属壳、电池、连接器结构件、触摸屏、天线、声学、摄像头是代表性受益元器件。

　　投资时点方面，我们认为8-9月在市场震荡中继续布局业绩持续成长和业绩拐点类公司，若近期系统风险释放，建议投资者穿越杂音、把握大趋势，下跌中继续配置，我们看好10月后的估值切换行情，消费电子创新的持续性和中国企业崛起的持续性。个股方面，我们维持对非消费电子的安防和军工电子，大光电产业的摄像头、触摸屏、led和光电设备，精密制造的连接器结构件、声学、电池和无线(包括LDS、无线充电和NFC、无线模组和移动支付)的配置建议。我们此前维持买入评级的水晶光电，将受益光学零组件持续景气和谷歌眼镜放量，明年成长前景明确。我们推荐的得润电子，在家电和PC萎靡情况下，二季度单季度利润增速43％，单季度收入5.4亿，创历史季度新高。预计随着Ultrabook、智能家电和LED的拐点到来，业绩增速将进一步提高。公司收购的华大电子的FPC业务，是摄像头FPC的国内龙头，预计今年收入2.8亿元，该业务将与公司连接器业务、汽车电子业务形成协同效应。

　　风险提示：系统性风险。(海通证券研究所)