智能机器再获飙涨催化剂 三类概念股布局正当时

　　亚威股份：自动化加工系统进展提速 增持评级

　　2013-11-15 类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：陈宗超 王稹

　　[摘要]

　　本报告导读：公司公告，将以1250万欧元购买德国徕斯公司部分机器人技术；同时成立合资公司，公司持股50%，占董事会5席的3席，并委派董事长。我们认为，此次合作将快速提升公司在机器人的技术积累，结合公司原有的客户基础，公司有望快速开拓自动化整体解决方案市场。

　　摘要：

　　维持评级。具体合作细节尚在商讨，暂不考虑购买技术和成立合资公司带来的收益；同时考虑土地搬迁补偿收入，扬州政府将在2014年中之前以1.76亿元收购公司土地，上调公司14年净利润，预计2013~15年，公司EPS为0.53、1.13(+0.47)、0.83元。因收购德国机器人技术并成立合资公司将帮助公司的自动化加工系统业务提速，上调目标价至14.0(+1.5)元，对应13~15年PE27、12、17倍，维持增持评级。

　　事件：亚威股份2013年11月14日公告，公司将以1250万欧元购买徕斯公司部分机器人技术(具体待定)。同时，徕斯公司以部分机器人技术作价与公司共同投资设立合资公司，股权比例各50%，合资公司董事会成员5人，其中公司3人，董事长由亚威委派。合资公司业务领域包括裸机，焊接、搬运和塑料行业的系统集成，市场范围为中国及除欧洲以外的国际市场，徕斯公司美国和亚洲市场将采购合资公司机器人。

　　合作方技术积累雄厚。徕斯公司成立于1956年，总共交付13000机器人系统，总部有830名员工。公司为客户提供机器人本体、技术咨询、项目规划、工程设计、系统编程、生产调试和设备交付等一应俱全的技术服务和支持。

　　与德国徕斯公司合作将加速公司开拓自动化整体解决方案市场。此次合作将快速提升公司在机器人技术上的积累，结合公司在国内中高端金属成形机床行业上万家的客户资源，公司有望快速打开自动化整体解决方案市场。