稀土行业投资策略大全（附股）

　　在《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》下发两年半后，稀土产业的重组终于得到确切的消息。工信部1月8日召开了组建大型稀土企业集团的专题会议，表示下一步要重点支持6家企业分别牵头推进兼并重组。

　　但刚刚过去的2013年，稀土产业经营步履维艰的状况整体上并没有好转，不但供大于求的问题没有根本改观，而且在WTO稀土诉讼初审败诉后，我国稀土未来的出口政策也面临变局。

　　截至2013年第三季度，包钢稀土、广晟有色等业内龙头公司的盈利情况持续恶化，第四季度稀土价格的回落必然导致各家公司无法交出让资本市场满意的业绩答卷。

　　整合之路波折多

　　工信部在上周的会议上提出，要重点支持包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土和厦门钨业，分别牵头推进兼并重组，组建大型稀土企业集团。事实上，过去两年稀土行业的产业整合一直未间断，但过程并非一帆风顺，6大集团与地方政府及被整合企业间的博弈层出不穷。

　　安信证券分析师齐丁表示，从全国情况来看，内蒙古、山东、福建、江西、广东、湖南稀土资源归属划分已尘埃落定，但四川、云南仍未确定，资源争夺或再起波澜。

　　1月3日，包钢稀土的公告显示，控股股东包钢集团与内蒙古自治区内的9家稀土企业签署了《整合重组协议》，约定包钢集团按照稀土专营权及相关专营政策，将9家公司纳入到稀土专营体系之内。9家公司及股东承诺接受与服从由包钢集团进行稀土专营的各项管理制度，在进入包钢集团稀土专营序列后，严格按照国家指令性计划进行生产经营。

　　由于这9家公司在规范运作、财务管理、环保达标等方面还尚难达到上市公司的要求，因此将由包钢稀土帮助这9家公司实现环保达标并规范化运作，并最终成为包钢稀土控股的企业。

　　从表面上看，《整合重组协议》的签订是包钢稀土对区域内稀土行业的兼并重组迈出的关键一步，但实际过程并不完美。早在2012年12月底，包钢稀土与12家稀土上游企业签订了《稀土上游企业整合重组框架协议》，对比两则协议就能发现，涉及重组的公司数量已经由12家降至9家，3家公司已经悄然消失，包钢集团并没有“猎”到所有目标。

　　如果说作为“正规军”的包钢集团和包钢稀土的主要任务是收编“散兵”，那么广东稀土则必须先“梳理”好与上市公司广晟有色的关联关系。

　　广东稀土成立于2012年2月，同年12月广东省政府公布《稀土整合意见》，提出以广东稀土为主体，对省内稀土资源进行整合。同时从工信部1月8日会议传递出的消息看，同样是由广东稀土肩负广东省稀土整合的重任，但是目前广东省内的4张合法稀土采矿证全部掌握在广晟有色手中。

　　目前，广晟有色和广东稀土同属于广晟资产经营有限公司下属公司，双方是关联企业。按照证监会的规定，双方业务不能存在同业竞争关系，消除同业竞争就成为无法回避的问题。

　　而为解决同业竞争关系，可走的路只有两条：或是广东稀土将未来整合的稀土资产全部注入广晟有色，并最终实现借壳上市；抑或是广晟有色的稀土业务转让给广东稀土，成为一家非稀土业务上市公司。

　　一场广晟有色和广东稀土无论结果如何龙争虎斗不可避免。

　　产量压缩尤为关键

　　在国内稀土行业兼并重组的同时，稀土价格依旧疲弱、行业业绩不断下滑、上市公司股价跌跌不休。2013年，包钢稀土、厦门钨业和广晟有色全年的股价跌幅分别达到40.1%、37.81%和33.57%。

　　生意社提供给记者的数据显示，市场主要的稀土产品中，多数品种的价格在2013年出现下滑，其中氧化镝和氧化钕的跌幅居前，分别达到28.57%和26.19%，镝铁合金与金属钕的价格也分别下滑了23.40%和10.99%，这些产品的价格较2011年价格最高时都下跌超过了75%。

　　与此同时，各家上市公司的业绩同样每况愈下，包钢稀土2013年前三季度净利润为13.24亿元，同比减少21.61%；广晟有色出现了3447.39万元的亏损，而2012年同期的净利润则达到3757.46万元。

　　事实上，从2013年6月份开始，随着南方各地对于稀土非法开采、冶炼和销售的治理力度不断加强，第三季度开始稀土价格曾出现大幅反弹，但进入第四季度后稀土价格再度步入熊市，因此板块内各家公司全年的业绩同样不被看好。

　　为了避免年报出现赤字，一部分上市公司又玩起了关联交易的把戏。2013年年底，前三季度业绩最不理想的广晟有色就将价值2.85亿元的稀土氧化物出售给关联公司，以期回流资金和提升业绩。

　　生意社稀土行业分析师刘锐星认为，稀土产量供大于求，直接导致价格疲弱，如果能够从源头上控制稀土的供给数量，对于稀土价格的回温将有很大帮助，不过没有哪家公司有意主动放弃市场。

　　此外，由于WTO初步裁定我国现有的稀土出口配额政策、稀土出口关税等限制政策违规，意味着现有的稀土出口管制可能就此终结。从2015年起，我国稀土出口政策可能会做出调整，出口配额或将改为出口许可证，关税则会被取消。因此，在WTO败诉的压力下，落实大集团的整合更加迫切，今年或许会有更多政策细则出台。

　　六大集团今年将继续各自的兼并重组计划，同时对矿山资源和增加生产指令计划配额的争夺同样不会停止。

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