5大券商周二看好6板块23股

　　国防军工：重大专项升温行业反转 荐5股

　　国防军工行业指数于去年11月29日创阶段高点后,至今调整幅度逾20%。1月15日,国防军工行业涨幅居前,中信国防军工指数涨幅2.13%,沪深300涨幅为-0.18%。其中航空版块领涨,航空发动机制造龙头航空动力(600893.SH)盘中涨停。

　　主要观点

　　1. 航空发动机设备制造龙头航空动力(600893.SH)盘中涨停,带动国防军工行业整体反弹,其中中航发动机版块及系统内配套关系紧密的成发科技、中航动控、中航重机都有较大涨幅。

　　2. 临近两会,市场对航空发动机重大专项的预期再次升温,我们推测,专项经过多年论证方案已经成熟,投资力度可能超预期。航空发动机重大专项的筹划始于上一届政府任期内,从2012年开始就不断传出公布的消息,目前两会临近,重大专项兑现的想象空间再次打开。从投资规模上看,去年外媒报道,总额在1000亿左右。但我们认为,千亿资金的投资周期可能缩短至10年以内,而相对于其他重大专项的20年左右周期,投资强度明显高于以往。另外在深化改革的大背景下,重大专项的管理机制有望创新,可能由企业实体主导代替管理部门主导,注重预研和基础研究,淡化型号要求发展准货架产品等。中航之前表态自己在航空发动机上要投100亿,发展全谱系准货架产品,因为发动机的研发周期比飞机长,先飞机后发动机,导致发动机总有各种不完善。据外媒报道,发动机重大专项将包括航空发动机和重型燃气轮机两部分,总之,专项推出后,航空动力将成为最大受益者,并将传导到各上游配套企业。

　　3. 从部分军工企业披露的2013年财务数据来看,经营情况良好。中航集团披露西飞集团营业收入169亿元,同比增长18.2%。黎明集团实现营业收入145亿元,同比增长10%左右,成飞集团实现营业收入约120亿元。西航集团西航预计实现营业收入103.03亿元,同比增幅12.97%;

　　4. 近期行业内关于国防军工行业利好传闻不断。网络资料显示多个新型号出现重要进展,包括南方某型新型涡轴发动机完成长时间试车,某型大涵道比发动机配备大运进行试飞,以及052D驱逐舰首舰即将服役等。中国拟建联合作战司令部的相关报道被辟谣后,依然引发对军队体制改革和军事装备方向调整的联想。

　　5. 我们认为,国防军工行业继上月调整之后,迎来强烈反弹,2014年,国防军工行业的利好因素众多,受益于国防安全顶层设计的强化,国企深化改革带来的改制和资产注入机会,以及装备升级换代期采购的稳定增加,将在长期内跑赢市场,投资主线是具重组预期,绝对壁垒的装备龙头企业和即将进入订单爆发期的北斗导航产业链。主要推荐标的:中国卫星航空动力中航电子中航精机成发科技。华创证券