5大券商周二看好6板块23股

　　纺织产业：高端升级打造优势 荐2股

　　市场认为随着人力成本上升我国纺织产能会向东南亚等地区转移,行业逐渐走向衰退。我们认为产业转移是纺织产业的必然趋势,但向国外转移的通常是利润率低、对成本敏感的低端产品,利润率高的高端产品大多仍将保留在国内,这将有利于国内整个行业的升级。

　　产业转移是纺织产业发展的必然趋势。通过研究纺织产业的历史我们认为纺织产业在一国内沿着加工装配-贴牌生产-自主设计-自主品牌的顺序演进,受成本因素影响会在其中的某一阶段将向低成本地区转移,转移的速度受到了政府政策、技术进步的影响,从趋势来看转移周期在逐渐缩短。

　　产业转移造就产业升级而非行业的消亡。从行业来看,产业转移并不等同于完全放弃纺织业,纺织业将低附加值的初级产品加工转移到发展中国家应对成本上升,产品的设计、营销和高端产品的生产仍将留在国内。从企业来看,产业转移会促使纺织企业向专业化、多元化方向转变,定位于某个细分市场或者多产品形成协同效应。

　　中国纺织业转移已经开始,低端转移、中高端升级。国内原材料、人工成本不断上升,龙头企业如华孚色纺、百隆东方等企业开始往中西部、东南亚地区转移,龙头企业的竞争优势得到延续。我们认为未来国内纺织业将两极分化,龙头企业将向专业化方向升级,最终演变成多元化纺织巨头。国泰君安

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