下周一重点布局十大板块优质股

　　华融证券食品饮料行业周报

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司

　　重要事件:

　　双汇国际或下周申请在港上市,拟融资60亿美元。我们认为这将进一步提高双汇在肉制品行业的集中度,随着肉制品价格持续走低,这将大大利好肉制品企业的毛利率提升。

　　食药监局:5月底前完成对婴幼儿乳粉企业换证审查。我们认为此举将进一步提升行业集中度,淘汰中、小、乱、差的个别乳企。规范行业,食品安全事件将大幅减少,预期提升国产乳企在国人消费心中的信任度。

　　数据更新:主产区鲜奶平均价4.24元/公斤元;22省市猪肉平均价21.82元/千克,环比下跌0.2%,同比上涨6.3%;生猪价格13.07元/kg;22省市仔猪平均价22.7元/千克;猪粮比5.65:1。

　　市场变化:

　　上周食品饮料板块在大盘整体走弱下相对微跌,涨跌幅为-0.39%,跑赢沪深300(-1.20%),在中信一级行业中列位第二十一。细分板块方面,双汇国际即将申请在港IPO的消息提振了肉制品板块涨幅高达5.99%,黄酒第二4.48%,葡萄酒最差-4.24%。

　　上市公司方面,南方食品和双汇发展表现靓丽,涨跌幅分别为13.98%和6.81%。

　　本周观点:

　　短期继续看空市场,建议投资防御品种。

　　继续看空白酒。

　　在一线白酒酒企为顺应政策故加大终端产品开拓以保证收入和业绩增长,我们担心一线白酒缺乏地方中端酒企的终端销售资源,竞争力不够,我们看好拥有终端销售渠道资源、且品牌接受度高的酒企。尤其是地方保护品种。我们认为明年白酒行业尤其是一线白酒或会出现产能过剩,存货不能正常消化情况,影响现金流健康运转。“行业集中度提升”、“企业业绩分化”将是2014年白酒行情。

　　2.渠道为王,看好大众消费品中的调味品行业。

　　市场将因为海天股份和珠江桥的IPO而对大众消费品调味品产业更进一步了解与重视。调味品行业渠道较其他行业复杂,商超、餐饮、网络等多股力量促使调味品产品走量,我们看好在渠道方面领先的全国化布局的龙头企业,认为这类公司将在此轮行业升级中获得更大收益。

　　3.启动单独二胎政策放开这将扩大奶粉市场容量,尤其是奶企龙头会从中受益来达到提高市场占有率,整合奶粉市场。我们认为未来国内乳制品行业不再依赖于进口奶源,受国际奶价波动而影响公司原材料成本,大趋势应该会是龙头奶企在不断的收购买入牧场来保障自己的奶源可控。因此我们更看好对于一些奶企率先拥有自己的高品质牧场,质量有保证,成本可控,如贝因美。

　　4.国企改革会对食品饮料行业中的国企尤其是那些还没有股权激励政策和管理层持股的公司带来更大边际效应,因为其具相对更大改善空间。

　　我们始终认为白酒行业还未调整结束,大量品牌转向中低端使竞争日趋激烈,目前还不具备板块整体大幅上涨的基础,望投资者谨慎布局。在新政府的“城镇一体化”,缩小城、乡间的收入差距,鼓励走大众路线,压制高端消费等奢侈品,市场投资风格会因此而有所转变。我们始终看好大众品行业,因其受益亲民政策和消费升级所带来的投资机会。

　　风险提示:

　　反腐力度加强,食品安全风险