下一代iPhone指纹识别确定 A股市场3股最受益

　　通富微电  （002156 股吧,行情,资讯,主力买卖）——新技术储备丰富，产业化成果可期

　　研究机构：第一创业

　　事件：公司3月13号发布2012年年报。实现营业收入15亿9003万元，同比减少1.97%；实现净利润3784万元，同比减少22.82%；实现每股收益0.06元，拟分配利润每10股派0.20元。

　　点评：

　　.去年半导体产业增速下滑，公司已实施应对措施2012年全球半导体产业产值下滑2.7%，而公司作为外销占比较高的内资封测大厂，受到了较为明显的冲击。为此，公司通过争取大陆及台湾客户订单、强化大客户战略、优化内部管理等措施积极应对并取得初步效果：包含台湾的内销金额同比增长6%，占比首超50%达到52%；进一步深化日本富士通、美国TI等大客户的合作；以人为本、引进高端人才、集中攻关最具产业化前景的新项目等。SEMI最新预计2013年全球半导体业产值将劲升4.5%，公司业绩反转将是大概率事件。

　　.公司半导体封装高新技术储备丰富，产业化成果可期公司通过连续承担国家02专项项目、引进吸收日本公司等先进封装技术、自主创新等方式形成了在BGA、QFN、FlipChip、WLCSP等领域的先进技术，并且形成了初步的产业化成果：近期研发的BGA、QFN等先进封装产品产量大幅增长，其势头在2013年有望延续；低成本铜线技术的应用不断扩大，其占比已超过总产量的一半，为公司产品降本扩量做出了积极的贡献；公司建成倒装芯片(FC)封装生产线，完成了FC封装技术开发，为2013年FC封装产品的批量生产打好了基础；WLCSP通过客户考核，同时在其基础上开发引进了8寸圆片CuPillar封装技术，使公司实现了圆片铜柱凸点制造、FC封装一条龙服务的新封装模式。

　　.公司新产品增量、产能扩张有望受益于2013年半导体产业复苏，业绩反转可期，现在估值处于最低位，维持“强烈推荐”评级公司作为国内半导体封测业的龙头之一，新技术、新产品已有丰富储备，新增二期扩建、三期募投产能也将逐步释放，使得公司长期竞争力不断提升，盈利状况将逐渐改善。我们预测公司13年、14年和15年EPS分别为0.14元、0.22元和0.34元，对应当前股价3.90元市盈率分别为27倍、17倍和11倍，对应PB则分别只有1.2倍、1.1倍和1.0倍，为历年来最低水平，维持“强烈推荐”评级。