餐饮旅游行业：喜迎开门红 行情可持续

　　报告摘要：

　　一月市场回顾：2014 年1 月沪深300指数报收2202.45 点，跌幅为5.48%。餐饮旅游(申万)指数报收3042.16 点，涨幅为4.25%，跑赢沪深300 指数9.73 个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，旅游综合类(6.74%)>餐饮类(4.10%)>酒店类(1.75%)>景点类(0.42%)。

　　一月行业重要数据：入境游接待人次继续下降，外汇收入同比有所增长；2013 年中国饭店业市场运营状况不容乐观，全行业整体亏损；餐饮业收入增速略放缓。

　　一月行业重要资讯：中国旅游研究院发布2013 年全国游客满意度调查报告。《中国旅游经济蓝皮书No.6》发布。2013 年中国公民出国旅游满意度结果揭晓。2013 全国餐饮收入增幅21 年最低，大众化餐饮渐成主流。第三届中国旅游发展年会发布.2014 旅游热点预测.。

　　一月重点公司公告：腾邦国际、全聚德、桂林旅游发布2013 年业绩预告。众信旅游发布首次公开发行上市公告书。锦江股份发布12 月经营数据简报。丽江旅游发布关于非公开发行A 股股票申请获得中国证监会核准的公告。首旅酒店发布重大实现停牌公告等。

　　行业投资策略：我们在1 月月报中的行业投资策略观点为：随着春节黄金周假日的来临，旅游板块上扬可期。去年四季度的蓄势调整或重拾春节黄金周行情。2014 年1 月，旅游板块借春节黄金周行情契机，大幅跑赢沪深300 指数，长剑出鞘，喜迎开门红。

　　《中国旅游经济蓝皮书No.6》指出，2013 年，在全球经济缓慢复苏和国内经济稳定增长的背景下，我国旅游经济平稳运行，消费需求旺盛，投资持续增长，产业运行相对景气。2014 年，旅游经济总体上继续保持相对乐观预期。旅游经济延续平稳快速增长态势，消费需求保持旺盛，并进一步朝着休闲化、多样化、个性化发展。

　　从今年春节黄金周旅游数据来看，目前旅游行业景气依旧维持，大众化、散客化旅游趋势日益明显。我们继续坚定认为，去年以来受一系列不利因素影响而被压抑的大众化旅游需求将在2014 年逐步得到释放。进入2 月份，旅游板块有望迎来年报和估值修复行情。个股上，我们重点推荐公司的顺序为：中国国旅、中青旅、腾邦国际、峨眉山A、张家界、金陵饭店、锦江股份。

　　风险提示：经济的下滑、国家政策扶持低于预期、自然灾害等。