巴菲特效应触动传媒业神经 10股瓜分蛋糕

　　
　　粤传媒：内外兼修，华丽转型

　　研究机构：广证恒生 日期：2014-1-22

　　2014年粤传媒加速转型步伐，广证恒生认为可关注三个亮点：(1)传统主业渗入细分市场，百家社区报网点进入快速建设期；(2)移动购彩平台年后推出，用户与《足球报》100万读者直接对接，借助世界杯盛宴，业务规模发展空间巨大；(3)14年香榭丽有望成功并表，与粤传媒广告主资源对接，提升订单消化能力，业绩锁定强，根据业绩承诺 14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元；

　　研报认为2014年是粤传媒的转型年，新旧传媒业务上都有许多铺排工作。尽管1-2年内相关业务利润贡献不高，但只要转型工作进程符合预期，公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。研报看好公司转型升级的布局，认为《社区报》网络开花带来的地方广告收入翻番以及《足球报》团队打造的垂直型体彩平台未来都具有爆发式增长潜力。因此上调公司评级至 “强烈推荐”。

　　投资要点：

　　传统转型，社区报模式有望迎来纸媒第二春。公司独创社区报模式，为当地社区打造与门户网站以及大报相区别的专属社区报，广告定位清晰，客户瞄准地方广告主。2013年设立了12家，后续三年规划打造100家，预计每份平均利润100万元，业务成熟后利润贡献有望突破1亿元，占目前净利润的1/4。